20230708-西南证券-信用市场跟踪周报_信用债净融资持续为负_到期收益率维持下行_12页_1mb

信用市场跟踪周报（73-78）基于2023年7月7日至7月8日的市场数据。本报告聚焦固定收益市场，主要包括政策动态、一级市场发行情况、二级市场表现以及信用风险的变化。以下是关键总结：

• 政策方面：国务院强调各地政府加大化解隐性债务的力度，包括加强预算管理和投资项目管理；证监会债券部主任宣布将完善REITs信息披露体系，推动配置型长期投资者参与。财政部天津监管局加强债务动态监控，狠刹违法违规举债歪风。甘肃公航旅集团启动金融领域腐败整治工作，一体推进反腐、风险防范和作风建设。

• 一级市场表现：信用债净融资持续为负，总发行金额207,991亿元，净融资-18,428亿元，短期限债券占主导，城投债发行量和金额占比最高，地区发行主力包括江苏、浙江、江西、山东和重庆等。票面利率发行较为一般，部分城投债贴上限发行，收益率较高。

• 二级市场动态：信用债收益率整体下行，城投债和产业债信用利差分别压缩259BP和428BP。经纪商成交以高估值为主，全周高估值成交偏离幅度大的债券多为城投类，分布在天津、江苏、江西等地。高收益债成交呈结构性差异，地产债价格波动大，受企业重组消息影响。

• 评级与风险变化：本周无信用评级下调，折算率调整主要集中在产业债，涉及非银金融、房地产等行业。风险提示包括城投融资环境可能进一步收紧，信用风险暴露的潜在超预期。

总体而言，信用市场保持下行趋势，政策强调债务风险防控，但发行和交易中城投债仍占优势。