20180721-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量升幅明显_高炉检修率微幅下降_亏损面持平_14页_1mb

钢铁行业动态跟踪总结（2018/07/16-2018/07/20）

一、矿山动态

核心内容

• 国内矿山产能利用率下降：7月20日，全国70家样本矿山企业日总产量为7.16万吨，较上次统计下降12.79%；产能利用率为39.60%，较上次下降5.80个百分点；总库存68万吨，较上次下降4.23%。
• 区域表现：东北、华北、河北产能利用率和产量下降明显，华东产能利用率上升，但产量增长有限，华南库存稳定。

主要观点

• 内矿产能利用率持续下滑，显示国内矿山生产活动受抑制。
• 外矿发货量有所回升，但到港量下降，港口库存微幅上升，反映外矿供应紧张。

关键信息

• 澳洲外矿发货量增加181.8万吨，巴西减少31.9万吨，印度保持不变。
• 全国主要港口铁矿石库存总量为1536.23万吨，较上次增加13.5万吨。

二、钢厂动态

核心内容

• 高炉检修情况：检修钢厂数89家，检修高炉115座，检修容积占比36.63%，较上次下降0.33%；检修影响日均铁水产量45.24万吨，较上次减少0.07万吨。
• 钢厂亏损情况：亏损企业26家，亏损比例15.95%，与上次持平。
• 铁矿石库存：进口矿平均库存28.82万吨，较上次减少1.23万吨；国产矿平均库存0.97万吨，较上次减少0.01万吨。
• 炼焦煤库存：110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1559.85万吨，环比上升0.36%；钢厂平均可用天数15.80天，焦化企业平均可用天数15.36天。

主要观点

• 高炉检修率微幅下降，铁水产量略有回升，但整体仍受环保限产影响。
• 钢厂利润维持高位，但市场情绪偏弱，部分钢厂仍存在控库存现象。
• 炼焦煤库存小幅上升，但焦炭价格走弱，焦企发货积极性高。

三、钢贸商动态

核心内容

• 社会库存：2018年7月14日-20日，社会库存总量微幅上升，华北、华东、华中库存上升明显，华南、东北库存下降。
• 上海市场采购量：样本终端线螺周采购量为27491吨，环比下降5211吨，降幅达15.93%。

主要观点

• 钢贸商库存以升为主，市场采购需求疲软，尤其上海市场线螺采购大幅下滑。
• 钢材市场整体呈现供需紧平衡态势，终端需求不振。

四、钢价预期

核心内容

• 四大主要钢材品种（建筑钢材、中厚板、冷轧板、热轧板）价格小幅回落。
• 建筑钢材看涨比例41.31%，看跌13.77%，平盘44.92%。
• 中厚板看涨25.26%，看跌16.84%，平盘57.98%。
• 冷轧板看涨15.54%，看跌11.49%，平盘72.97%。
• 热轧板看涨27.78%，看跌20.99%，平盘51.23%。

主要观点

• 钢价整体偏弱，市场预期分化，多数观点持平盘态度，部分看涨。
• 需求端受环保限产影响，供应端略有宽松，钢价短期承压。

五、风险提示

• 宏观经济风险：增速大幅下滑可能影响钢材需求。
• 出口风险：钢材出口情况若不及预期，将对行业造成压力。
• 限产执行风险：若限产力度低于市场预期，可能导致供应端宽松。
• 矿石巨头行为：联合减产保价可能推高铁矿石价格。

六、行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

七、分析师信息

• 分析师：李莎
• 联系方式：020-87574792 / lisha@gf.com.cn
• 团队成员：陈潇、刘洋、李衍亮

八、数据来源

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心

九、其他说明

• 本报告部分数据更新周期为两周或更长，未更新则延用最近一期数据。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。

十、图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例与上次持平
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：七大区域钢材总库存变动
• 图9：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图10：七大区域线材总库存变动
• 图11：七大区域热卷总库存变动
• 图12：七大区域冷轧板总库存变动
• 图13：七大区域中厚板总库存变动
• 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
• 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对钢价的调查结果