20180211-东北证券-机械设备_1月挖掘机销量验证行业乐观判断_板块承压继续关注低估值_11页_815kb

机械设备行业总结

核心内容

2018年2月11日发布的机械设备行业研究报告指出，尽管上周市场表现不佳，机械设备板块整体下跌，但行业仍保持乐观判断。报告强调，2018年20倍估值左右的核心资产和标的值得关注，尤其在有业绩和增速且产业景气度向上的领域。

主要观点

工程机械行业

• 1月挖掘机销量：10687台，同比增长135%，环比下降24%。
• 销量环比下滑：主要是年末翘尾因素的正常回落，不改变行业乐观判断。
• 行业景气度：12月基建和房地产投资增速分别为14.93%和7.0%，1月小松工作小时数同比增长46.6%，庞源指数-新单仍处于上升通道。
• 全球市场共振：卡特彼勒2017年业绩同比增长18%，其中四季度收入增长34%，主要增长市场包括北美、拉美和亚太地区。
• 推荐标的：恒立液压、柳工、三一重工。

塔吊租赁市场

• 装配式建筑影响：带来塔机需求结构化增长，中大型塔吊需求上升。
• 行业现状：租赁行业设备以小型为主，存在供需失衡问题。
• 推荐标的：建设机械。

油服行业

• 行业回暖迹象：油服及工程装备类企业工作量上涨20%-30%，海外项目招投标增长。
• 油价上涨预期：近期油价上涨，市场预期将持续震荡上行。
• 资本开支：三桶油预计2018年资本开支增长30%以完成十三五规划目标。
• 推荐标的：海油工程、中海油服、杰瑞股份。

半导体设备行业

• 行业增长：国内晶圆厂在建数量达15座，合计投资5700亿元，远期投资7300亿元。
• 政策支持：国家集成电路产业投资基金注资华虹半导体9.22亿美元。
• 推荐标的：北方华创、亚翔集成、长川科技、晶盛机电、至纯科技。

3C设备行业

• 市场前景：LGD扩大OLED和LCD市场布局，国内OLED产能扩建。
• 技术趋势：柔性OLED和全面屏推动模组工程装备更新换代。
• 推荐标的：联得装备、精测电子、智云股份。

天然气行业

• 价格上涨影响：采暖季导致天然气价格大幅上涨，工业用气用户受影响。
• 受益环节：储运设备和进口天然气环节。
• 推荐标的：中集安瑞科。

关键信息

• 行业数据：

  • 成分股数量：366只
  • 总市值：25,047亿元
  • 流通市值：14,904亿元
  • 市盈率：37.25倍
  • 市净率：1.64倍
  • 成分股总营收：11,768亿元
  • 成分股总净利润：400亿元
  • 成分股资产负债率：62.83%

• 核心投资组合：

  • 推荐标的：科达洁能、建设机械、恒立液压、三一重工、中集集团、郑煤机、伊之密、亚翔集成、联得装备
  • 各标的仓位分配：11.11%（除中集集团为11.11%外，其他标的分配可能略有不同）

• 上周核心组合收益：-6.78%，同期沪深300指数下跌10.08%，申万机械指数下跌6.77%。

本周重要公司公告

• 天奇股份：发布一季度业绩预告，归母净利润增长150%-200%
• 恒立液压：2017年累计收到政府补助，对公司业绩产生正面影响
• 三一重工：控股股东可交换债换股，持股比例下降1.13%
• 伊之密：股东减持股份，减持后持股比例降至8.3%
• 其他公司：包括昊志机电、杰克股份、联得装备等均有不同程度的业绩增长或公告发布。

下周重点公告及事项

• 新研股份：召开2018年第一次临时股东大会
• 长园集团：召开2018年第一次临时股东大会
• 日机密封：召开2018年第一次临时股东大会

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上

行业投资评级

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布
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分析师简介

• 刘军：机械行业首席分析师，2016年加入东北证券研究所，曾获新财富最佳分析师第四名
• 张晗：美国杜兰大学金融学硕士，2016年加入东北证券研究咨询分公司，任机械行业研究助理

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