20180211-中泰证券-机械设备行业周报_坚守_核心资产_；储备高增长_低估值的优质成长股_14页_1mb

机械设备行业分析总结

行业概况

• 上市公司数量：328家
• 行业总市值：223,2610.5百万元
• 行业流通市值：1,511,447.9百万元
• 行业评级：增持（维持）
• 核心观点：坚守高端装备“核心资产”；储备高增长、低估值的优质成长股

核心组合与重点股池

核心组合（重点推荐）

• 三一重工
• 徐工机械
• 中国中车
• 中集集团
• 晶盛机电
• 上海机电
• 天地科技
• 振华重工

重点股池（关注公司）

• 伊之密
• 中海油服
• 天奇股份
• 艾迪精密
• 杰瑞股份
• 海油工程
• 北方华创
• 长川科技
• 先导智能
• 北方华创
• 康尼机电
• 杰克股份
• 弘亚数控
• 郑煤机
• 中国船舶
• 安徽合力
• 中鼎股份
• 柳工
• 天沃科技
• 惠博普
• 海特高新
• 威海广泰
• 豪迈科技

核心观点解析

（1）坚守“核心资产”

• 聚焦具备全球竞争力的高端装备龙头，包括三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、振华重工、中铁工业、晶盛机电、恒立液压等。
• 这些公司代表工程机械、轨交装备、半导体设备、油气装备等领域的核心资产。

（2）储备高增长、低估值的成长股

• 重点关注2018年增速超30%、PE在15-20倍之间的优质成长股。
• 在新兴产业装备中寻找机会，包括半导体设备、光伏设备、燃料电池相关设备、锂电设备、3C设备、智能装备等。
• 拟重点推荐：晶盛机电、北方华创、天奇股份、金卡智能、先导智能、伊之密、长川科技、杰克股份等。

（3）工程机械行业分析

• 2018年1月挖掘机销量同比增长135%，超市场预期。
• 预计2018年一季度挖掘机销量增速将超过30%。
• 液压系统进口替代有望提速。
• 推荐公司：三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、安徽合力等。

（4）油气装备与服务行业分析

• 油价上涨背景下，油服行业逐步从主题投资转向基本面投资。
• 中海油2018年资本开支预计增长40%-60%。
• 推荐公司：杰瑞股份、中集集团、振华重工；看好海油工程、中海油服；关注中曼石油、惠博普。

（5）半导体装备行业分析

• 晶盛机电是国内晶体硅生长设备龙头，受益于光伏和半导体行业的复苏。
• 推荐公司：晶盛机电、北方华创、长川科技等。

（6）轨交装备行业分析

• 中国中车是全球轨道交通装备龙头，受益于高铁“中国名片”效应。
• 推荐公司：中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电等。

（7）煤炭机械行业分析

• 天地科技为煤机行业龙头，受益于机械化率提升和新增产能。
• 推荐公司：天地科技、郑煤机等。

行业与公司动态

（1）市场回顾

• 上周机械板块（申万机械指数）下跌6.77%，领先上证综指2.83个百分点。
• 军工板块下跌10.15%，落后上证综指0.55个百分点。

（2）行业动态

• 工程机械：2018年1月挖掘机销量达10,687台，同比增长135%。
• 轨道交通：中国铁路总公司发布160km/h交流传动客运电力机车采购招标，中国中车与青岛签署国家高速列车技术创新中心共建协议。
• 电子信息：2017年规模以上电子信息制造业增加值增长13.8%，全球硅晶圆出货面积增长21%。
• 航空航天：猎鹰重型火箭成功发射，LEO运载力达63.8吨。
• 智能制造：上海市召开智能制造推进大会，18家企业入选首批解决方案供应商推荐目录。
• 船舶海工：珠海万山无人船海上测试场启动建设，全球造船业1月新接订单量增长157%。

（3）公司动态

• 三一重工：控股股东可交换债换股，换股前后持股比例下降1.13%。
• 天奇股份：拟通过股权转让和增资方式持有乾泰技术51%股权。
• 伊之密：部分股东减持股份。
• 先导智能：实施限制性股票激励计划。
• 新筑股份：部分董事、监事、高管计划增持股份。
• 雪人股份：发布员工持股计划草案。
• 鞍重股份：2017年净利润同比增长201%。
• 科达洁能：2017年净利润同比增长15%。
• 天沃科技：2017年净利润同比增长71%。
• 海特高新：2017年净利润同比增长53%。
• 其他公司：如胜利精密、博实股份、海联金汇、安车检测、青海华鼎、银宝山新等均有相关业务进展或业绩预告。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：如工程机械、油气装备等行业的复苏是否持续存在不确定性。
• 传统行业转型低于预期：部分传统行业可能未能如期完成转型。
• 标准动车组采购价格下降风险：可能影响轨交装备企业的盈利能力。

投资评级说明

来源与备注

• 数据来源：Wind、中泰证券研究所
• 评级标准：以沪深300指数为A股市场基准，6~12个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。