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沪铝早报-2022年12月23日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析。报告主要围绕铝价走势、供需平衡、库存变化及市场预期等方面展开，综合分析了当前铝市场的多空因素，并对沪铝2302合约给出了操作建议。

主要观点

铝价走势分析

• 基本面：由于能源危机冲击电解铝产量，同时碳中和政策控制产能扩张，供给端受到扰动。但下游需求不强劲，铝棒库存虽有所下降，仍维持较高水平，房地产市场持续疲软，整体基本面偏中性。
• 基差：现货价格为18820元/吨，基差为185元/吨，升水期货，表明市场对期货价格有支撑作用，偏多。
• 库存：上期所铝库存较上周增加1131吨，达到92373吨，显示国内库存处于累库阶段，偏多。
• 盘面：收盘价收于20日均线下方，且20日均线持续向下运行，技术面偏空。
• 主力持仓：主力合约净持仓为空，且空头增加，显示市场情绪偏空。
• 预期：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看有利于铝价；俄乌战争导致俄铝供应受扰，短期有炒作可能。但国内消费不畅、全球经济前景不明朗以及铝价利润维持高位，可能压制需求，因此铝价预计震荡运行。沪铝2302合约建议在日内18000~19000区间操作。

利多与利空因素

利多因素

1. 碳中和政策控制产能扩张，有助于提升铝价长期走势。
2. 俄乌战争导致俄铝供应减少，对铝价形成短期支撑。
3. 能源危机推高铝成本，增加行业利润空间。

利空因素

1. 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
2. 全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制下游需求。
3. 铝价利润维持历史高位，不利于价格进一步上涨。

关键信息

• 现货价格：昨日长江现货铝价为18705元/吨，今日上涨至18820元/吨，上涨50元/吨。
• LME库存：LME铝库存较昨日减少8175吨，显示国际库存处于下降趋势。
• SHFE库存：SHFE铝库存较上周增加1131吨，达到92373吨，国内库存处于累库阶段。
• 期现价差：现货升水期货，表明市场对期货价格有支撑。
• 氧化铝：氧化铝价格与库存数据均显示市场维持稳定，但未提及具体数值。
• 供需平衡：WBMS数据显示铝市场供需关系保持平衡，但未提供详细数据。

结构清晰分析

铝市场基本面

• 供给端：受能源危机和碳中和政策影响，供给受到扰动，但产能扩张受限。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场疲软，铝棒库存维持高位，消费不畅。
• 成本端：能源成本上升，推高铝价，提升行业利润。

技术面与市场情绪

• 技术面：收盘价位于20日均线下方，20日均线向下运行，技术面偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

操作建议

• 沪铝2302合约：建议在日内18000~19000区间操作，关注供需变化与政策影响。

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