20141110-莫尼塔投资-大宗商品研究周报_APEC_蓝_与OPEC_白__13页_772kb

莫尼塔大宗商品研究周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年11月APEC会议对国内商品市场的影响，以及OPEC的策略变化对国际油价的潜在影响。同时，还涵盖了欧美经济、能源石化、有色金属、黑色金属等领域的市场动态与展望。

主要观点

国内商品市场

• APEC“蓝”：北京周边能耗企业停产及施工项目放缓，将对铁矿石、焦煤、焦炭和动力煤等商品造成拖累，预计本周商品市场延续上周趋势，且有进一步强化的可能。
• 钢材减产：唐山地区减产力度超预期，短期内对钢材产量影响显著，拖累原材料价格。减产利空出尽后，产成品价格因钢厂资金紧张可能出现补跌。
• 地产销售疲软：930政策刺激效果减弱，主要城市商品房成交面积出现季节性回落，银行按揭优惠未落实是核心原因。

国际商品市场

• 原油市场：短期偏空，但下跌空间有限。预计OPEC会议前，WTI油价将在75-80美元区间震荡，关注布伦特与WTI价差收窄。
• 铜价：受国内消费刚性、国家电网投资加速、低库存及收储传言支撑，铜价下行空间有限，跌破6500点概率较低。
• 国际油价：OPEC未减产，反而下调现货价格以抢占份额。随着美国页岩油产量释放及能源出口政策放宽，原油“黑金时代”或将结束，进入“白银时代”。

关键信息

美国中期选举影响

• 选举结果：共和党获得参议院53席、众议院243席，掌控参众两院。
• 潜在影响：
  • 能源出口政策放松，有利于美国原油出口。
  • 金融监管放宽，利好金融行业。
  • 奥巴马医疗法案可能受阻。
  • 国防支出增加，税收政策倾向于低税率。
  • 财政减支，导致财政拖累消退缓慢。
  • 政策干涉美联储，货币政策可能更鹰派。

美股表现

• 中期选举效应：根据历史数据，中期选举后6个月内标普500平均上涨12%，且上涨概率较高。
• 短期展望：美股仍有望上涨，但需关注美联储政策调整、欧元区经济表现及美元走势。

微观数据观察

• 水泥均价：主要城市水泥均价环比回升，但涨幅有限，弱于季节性改善。
• 发电集团耗煤量：同比增速持续下滑，跌幅超10%，反映动力煤需求疲软。
• 商品房成交面积：30大中城市成交面积季节性回落，显示市场反弹动力不足。

行业关注点

能源石化

• 关注数据：12月三大原油组织月报、EIA原油库存数据。
• 风险因素：伊朗铀浓缩谈判破裂、美欧对伊朗石油出口制裁、美国解禁原油出口。

有色金属

• 关注数据：海关进出口数据、库存与地产销售数据、电网投资动向。
• 风险因素：秘鲁Antamina铜矿罢工、国储是否收储、下游产能过剩。

黑色金属

• 关注数据：11月13日投资数据、钢材出口数据。
• 风险因素：海外钢材需求下滑、国内出口受限。

市场表现数据概览

免责声明

本报告仅供参考，不保证信息的准确性与完整性，不能作为投资、道义、责任或法律依据。