20170522-莫尼塔投资-大宗商品周度报告_关于_地条钢_治理的再思考_15页_1mb

大宗商品周度报告总结

核心内容概览

本报告围绕钢铁、煤炭、有色金属和原油四大行业展开，分析了近期市场动态及价格走势，并探讨了政策对行业的影响。

钢铁行业分析

主要观点

• 螺纹钢价格上涨原因：1至4月钢厂建筑钢材生产比例下滑，以及中频炉和“地条钢”治理活动引发局部建材供应紧张，是近期螺纹钢价格上涨的主要因素。
• 价格走势：螺纹钢期货价格连续上涨，现货价格同步上涨，期现基差未明显收窄。热卷市场出现回暖迹象。
• 铁矿石表现：铁矿石价格大幅上涨，港口库存增加，显示市场对钢材需求的支撑。
• 焦炭市场：焦炭期货价格上涨，但现货价格下跌，主要受钢材价格上涨带动，钢厂焦炭库存增加对现货价格形成压力。
• 钢材生产：全国高炉开工率环比下降，钢厂盈利面扩大，显示市场对钢材的需求仍然强劲。
• 需求表现：螺纹钢社会库存下降，表明市场去库趋势，建筑钢材需求相对稳定。

行业动态

• 政策影响：广东发布通告，要求彻底淘汰钢铁行业落后产能及违规新增产能。
• 企业行动：山西晋钢计划停产检修，影响铁水产量约1.68万吨/天。

煤炭行业分析

主要观点

• 市场特征：动力煤市场呈现淡季特征，水电出力上升及电厂检修导致需求回落，煤价持续调整。
• 价格走势：动力煤价格下跌，跌幅扩大；炼焦煤价格稳中有跌，主要受焦炭价格下跌影响。
• 供需关系：港口库存上升，电厂库存增加，显示煤炭需求疲软，市场观望情绪浓厚。
• 政策方向：相关部门正讨论限制进口煤，推动市场煤价下行，目标为迎峰度夏前回落至570元/吨以内。

行业动态

• 产量数据：4月原煤产量同比增长9.9%，显示行业整体仍保持增长。
• 去产能方案：部分地区计划在两年内完成兼并重组，淘汰落后产能，提升行业整体素质。

有色金属行业分析

主要观点

• 市场表现：基本金属涨跌不一，铝、锡表现较好，铅价跌幅最大。
• 氧化铝行业：4月产量同比增长31.6%，但价格持续低迷，导致企业经营压力增大。
• 产能调整：中铝已关停部分氧化铝产能，其他企业也在考虑检修，预计后期开工率下降，产量增速放缓。
• 库存情况：铝库存连续第11周下降，显示市场对铝的需求有所改善。

行业动态

• 产能置换：电解铝产能置换进展顺利，已完成90.3%的交易。
• 全球供需：全球铜市供应过剩，原铝市场供应短缺，显示全球市场供需格局变化。
• 环保影响：山西部分氧化铝企业因环保问题停产，进一步影响产能。

原油行业分析

主要观点

• 价格走势：本周Brent油价上涨6%，主要受EIA数据支撑，美国原油库存下降、汽油库存减少、炼油厂开工率提升及原油产量首次下滑影响。
• 减产协议：沙特和俄罗斯希望将减产协议延长至明年3月底，以抑制供应过剩，推高油价。
• 国内数据：4月原油表观消费量同比下降0.3%，主要因炼油厂检修及进口量放缓。

行业动态

• 美国数据：原油库存下降，汽油和馏分油库存减少，炼油厂开工率上升。
• 钻井数据：美国石油钻井数连续第18周增加，可能在未来几个月内形成新增产能。
• 全球供应：全球原油供应较去年减少，OECD商业石油库存连续第二个月下降。

关键信息汇总

钢铁

• 螺纹钢价格上涨主要由建筑钢材供应紧张及生产比例调整引起。
• 钢厂盈利面扩大，但建筑钢材库存仍处于下降趋势。
• 中频炉治理导致部分粗钢流向统计外企业，影响钢材产量增长。

煤炭

• 动力煤价格持续下行，市场采购转弱。
• 电厂库存增加，显示需求疲软。
• 原煤产量增长，但进口煤限制政策可能进一步推动煤价下行。

有色金属

• 氧化铝产量增长显著，但价格低迷，企业面临较大经营压力。
• 铝库存连续下降，显示市场对铝的需求有所回升。
• 铅价跌幅最大，铜库存增加，铝库存下降，显示不同金属市场表现分化。

原油

• Brent油价上涨，主要受美国库存下降及减产协议预期影响。
• 美国原油产量首次下滑，显示国内供应端调整。
• 全球原油供应减少，OECD库存下降，支撑油价上涨。

附：近期相关报告

• 2017年5月14日：铁矿石价格是如何被压垮的？
• 2017年5月8日：页岩油并非美国原油产量上涨之钥
• 2017年5月2日：电解铝供给侧改革系列之政策、产能梳理
• 2017年5月1日：“地条钢”清理专项督查在即，钢价还能再起飞吗？
• 2017年4月26日：中频炉整治风暴将导致铁矿石消费承压
• 2017年4月24日：钢价跌势或放缓，电解铝供给侧改革继续推进
• 2017年4月18日：新疆昌吉叫停违规电解铝项目，供给侧改革进程有望加速
• 2017年4月17日：煤炭长协比例提高，电解铝供给侧改革预期升温
• 2017年4月10日：钢材供应宽松，煤炭价格坚挺，有色库存下降，美原油库存增长不及预期
• 2017年4月9日：国内铁矿山复产情况探究
• 2017年4月7日：PE、PP、PVC价格走势分析
• 2017年4月5日：钢材供应宽松，煤炭价格坚挺，有色库存下降，美原油库存增长不及预期

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