20141110-中泰证券-电力设备与新能源_低碳APEC_特高压启动_电改试点_29页_796kb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备和新能源板块整体上涨 0.99%，其中核电板块涨幅最为突出，达到 7.58%。行业重点聚焦于 特高压、新能源汽车、光伏、风电、核电 等细分领域，整体呈现出政策推动与市场回暖并行的趋势。同时，国家启动了新一轮输配电价改革试点，特高压建设加快，新能源汽车产业链加速发展，光伏行业进入新一轮成长周期。

主要观点

• 特高压建设进入常态化：国家电网组织“两交一直”特高压工程开工动员大会，标志着特高压建设全面展开。预计未来将逐步获批“五交五直”项目，特高压将成为2015年的重要投资主线。
• 新能源汽车迎来发展机遇：充电基础设施建设加快，国家将投资1000亿元建设充电网络，新能源汽车板块将由政策驱动过渡到销量和政策双驱动的长牛行情。
• 光伏行业进入景气周期：国内光伏制造产品需求逐渐放量，价格开始反弹，量价齐升将推动行业进一步发展。分布式光伏新政出台，推动行业进一步向好。
• 风电行业迎来抢装潮：由于发改委拟下调风电上网电价，运营商有动力在电价下调前完成风电场建设，预计2014年国内风电装机规模将超过18GW，达到20-22GW，2015年有望进一步增至22-24GW。
• 核电行业趋势向好：习主席提出抓紧启动东部核电项目，打破三代AP1000启动前不启动新项目的僵局，预计6-12台机组将逐步开工，核电行业将迎来复苏。
• 电网投资结构变化：电网投资呈现“两头大、中间小”的特点，即特高压和农村电网投资增加，主网投资趋缓。
• 政策与市场驱动并行：新能源汽车、光伏、风电、核电等领域在政策推动下表现抢眼，同时市场需求增长也带动了行业景气度提升。

关键信息

本周市场表现

• 电力设备和新能源板块上涨 0.99%，强于大盘。
• 涨幅前五：科大智能、中核科技、长城电工、华光股份、阳光电源。
• 跌幅前五：南洋股份、万里股份、智光电气、新南洋、方正电机。
• 细分行业表现：一次设备上涨 1.22%，二次设备上涨 1.78%，电力电子上涨 1.32%，发电设备上涨 3.10%，光伏上涨 1.65%，风电上涨 0.63%，核电上涨 7.58%。

行业动态

• 特高压建设：国家电网启动“两交一直”特高压工程，特高压进入全面大规模建设阶段。
• 新能源汽车：国家将投资1000亿元建设充电网络，北京千个电动汽车充电桩将于年底前建成。
• 光伏行业：浙江发布分布式光伏政策，支持企业自投自用；国家能源局要求各地不得强行采购本地光伏产品。
• 风电行业：新疆风电累计建成装机达945万千瓦，冀北风电最大出力创新高。
• 核电行业：核电整合提上议程，国家可能参照南北车合并模式设立核电总公司，统一管理海外业务；“华龙一号”在福清开工。
• 政策推动：APEC会议首次提出碳减排议题，新能源运营公司或将受益于碳排放指标交易。

公司动态

• 长园集团：收购江苏华盛精化工80%股权，中标国家电网项目。
• 彩虹精化：将募集资金变更为光伏发电项目。
• 汇川技术：子公司“HD9X系列高压变频器”被列入国家重点新产品计划。
• 海润光伏：与政府签署协议，投资建设光伏电站及组件工厂，并拟收购京运通股权。
• 爱康科技：投资建设10MW光伏发电项目，已获发改委批准。
• 福能股份：借壳福建南坊，完成更名。
• 科大智能：股份转让，股东减持。

投资建议和策略

• 布局细分领域龙头：建议积极布局新能源汽车、光伏、风电、特高压、核电等领域的龙头企业。
• 新能源汽车：围绕电池、电机电控、充电运营布局，重点关注比亚迪、宝马、特斯拉等厂商的配套企业。
• 光伏：重点关注单晶、分布式、运营方向，估值中枢有望继续上行。
• 风电：抢装潮将带来阶段性供不应求，产品提价是必然趋势。
• 核电：行业趋势向好，关注“华龙一号”落地及后续机组审批。
• 特高压：国家电网推动特高压建设，关注相关设备公司。
• 国企改革：深圳电改试点，关注受益于售电侧改革的标的。
• 工控与自动化：需求趋好，关注机器人改造和自动化设备企业。

投资组合推荐

• 电动车产业链：长园集团、宏发股份、新宙邦、杉杉股份、天赐材料、汇川技术、方正电机、国电南瑞、许继电气
• 特高压：平高电气、中国西电、特变电工、许继电气
• 工控：汇川技术、英威腾、新时达
• 配网：国电南瑞、许继电气、金智科技
• 光伏：隆基股份、爱康科技、海润光伏、阳光电源、特变电工、彩虹精化、中利科技、林洋电子、江苏旷达、亚玛顿
• 风电：金风科技、福能股份、天顺风能
• 核电：东方电气、江苏神通、中核科技、久立特材、丹甫股份
• 蓝筹组合：国电南瑞、正泰电器、特变电工
• 转型组合：三星电气、众业达、金杯电工、置信电气

风险提示

• 投资增速下滑：政策执行力度不及预期可能影响行业增长。
• 政策不达预期：新能源汽车、光伏、风电等政策落地情况可能影响行业发展。
• 价格竞争超预期：部分企业可能因市场竞争激烈而面临价格压力。

图表与数据

• 图表1：申万行业指数涨幅比较
• 图表2：本周涨跌幅前五的股票
• 图表3-4：硅钢价格走势
• 图表5-7：铜、铝、银价格走势
• 图表8-10：硅料、硅片、组件价格走势
• 图表11：电池片价格走势
• 图表12-13：海外多晶硅、硅片、电池组及组件价格走势
• 图表14：光伏产品价格情况
• 图表15-22：上证综指与各子行业指数对比

行情回顾

• 光伏价格波动：本周单晶组件价格下跌，多晶组件价格保持平稳，市场整体出现去库存迹象。
• 风电发电量上升：冀北风电最大出力创新高，达到385万千瓦。
• 特高压电量外送突破百亿千瓦时：新疆通过特高压向华中地区输电100.0121亿千瓦时，占年内总量的 75.37%。
• 新能源汽车市场增长：9月购置税减免带来销量井喷，新能源汽车板块成为唯一亮点。

行业要闻

• 光伏行业：全球最大商业光伏电站并网，巴西批准890MW太阳能项目。
• 风电行业：新疆风电累计建成装机达945万千瓦，行业整体平稳。
• 核电行业：核电整合提上议程，行业趋势向好。
• 新能源汽车：充电桩电缆市场迎来发展机遇。
• 政策变化：中国启动新一轮输配电价改革试点，深圳率先推进。
• 绿色能源：苏格兰计划2025年实现100%可再生能源供电。

公司动态

• 重大资产重组：多家公司筹划重大资产重组，包括长园集团、华西能源、九九久、荣信股份、杭锅股份等。
• 项目签约与投资：包括光伏电站、风电项目、新能源汽车基地等。
• 战略合作与合资：多家公司与合作伙伴签署战略协议，推动新能源项目发展。

总结

2014年是新能源汽车的元年，光伏行业进入新一轮成长周期，风电迎来抢装潮，核电行业趋势向好，特高压建设进入常态化。政策与市场驱动并行，新能源行业整体表现优于大盘。建议投资者积极布局新能源汽车、光伏、风电、特高压、核电等领域的龙头企业，关注政策落地及行业趋势。同时，需注意投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期等风险因素。