20250302-国泰期货-原木周度报告_20页

国泰君安期货黑色建材原木周度报告总结

供应情况

截至2025年2月23日，从新西兰出发的船只总量为35条，其中29条运往中国，6条减载至韩国。2月预计到港船只约10条，3月预计到港25条。2月预计到货量为128万方。这表明新西兰原木供应对中国市场有一定支撑。

需求及库存

当周港口日均出货量有所增加，岚山港日均出货212万方（周环比上升183万方），太仓港日均出货79万方（周环比上升64万方）。港口库存普遍下降，岚山港库存降至约12508万方（周环比减少1320万方，下降9%），太仓港库存约5540万方（周环比减少333万方，下降5%），四大港口总库存为24806万方，合计减少2230万方。这反映了需求相对活跃，库存呈去化趋势。

行情走势

原木现货价格最近一周总体平稳，部分主流品种微涨。山东市场39米30+辐射松报价840元/方，较上周下降5元/方；江苏市场报价845元/方，较上周下降10元/方，两地区价差为-10元/方。期货方面，主力合约LG2507收盘价为865元/立方米，较上周下降34%，市场呈现高位回调，基本面维持供需偏弱格局。价差方面，07-09月差和07-11月差均走阔至-17元/立方米。

其他影响因素

航运指数上升，波罗的海干散货指数（BDI）截至2月28日为1229点，较上周大增248点（涨幅253%），灵便型海运指数BHSI上涨24%。出口集装箱运价指数（SCFI）下降50%，显示海运成本有所缓解。汇率方面，美元指数走强，截至当周，美元兑人民币汇率上涨0.5%，美元兑新西兰元汇率上涨1.5%，可能影响进口成本和价格走势。

综合来看，此周原木市场供需基本平衡，现货价格稳定但受汇率和航运因素影响，未来需关注新西兰船期、库存变化及全球经济情况的影响。建议投资者谨慎操作，跟踪政策和市场动态。