20260420-国贸期货-_原木周报（LG）_山东现货价格下跌_原木期货偏弱震荡_17页_1mb

原木周报 (LG) 总结

核心内容

本周原木市场呈现现货价格下跌与期货偏弱震荡的格局。山东地区原木现货价格出现下降，而江苏地区则出现小幅上涨。原木期货市场方面，主力合约05合约持仓量显著下降，市场整体呈现震荡走势，预计在810-830元/ $\mathrm{m}^3$ 区间内波动。

主要观点及策略概述

• 现货市场：山东原木价格下跌主要由加工厂补库完毕和贸易商投机情绪回落所致；江苏地区价格略有上涨，表明区域供需或存在差异。
• 期货市场：原木期货主力合约05合约持仓量下降，且即将进入交割月，市场预期较为谨慎。由于交割地点修改，期货具有较强的基差收敛特性，进一步下跌空间有限。
• 策略建议：在基差较高及05合约临近交割月的情况下，期货价格进一步下跌可能性较小，市场震荡为主。

原木供需基本面数据

• 进口量：2026年2月，中国针叶原木进口量为129.47万立方米，同比减少28.75%；1-2月总进口量为313.41万立方米，同比减少9.62%。
• 发运量：新西兰原木发运量有所下降，本周（4月11-17日）共发运11船42万方，环比减少4船16万方。其中直发中国9船34万方，环比减少4船17万方。
• 库存情况：截至4月10日，国内针叶原木总库存为283万方，较上周增加1.80%；辐射松库存为230万方，周环比增加3.14%；北美材库存减少11.11%，云杉/冷杉库存增加。

现货价格与出库量

• 山东现货价格：3.9米小A/中A/大A分别为760/820/890元/ $\mathrm{m}^3$，5.9米小A/中A/大A分别为800/840/950元/ $\mathrm{m}^3$。
• 江苏现货价格：3.9米小A/中A/大A分别为760/790/810元/ $\mathrm{m}^3$，5.9米小A/中A/大A分别为780/820/850元/ $\mathrm{m}^3$。
• 出库量：4月6日-12日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.05万方，与上周持平；山东港口出库量周环比增加10.07%，江苏港口出库量周环比减少7.92%。

期货持仓与价格走势

• 总持仓：截至4月17日，原木期货合约总持仓量为22376手，较上周下降11.17%。
• 主力合约持仓：主力合约持仓量为6145手，周环比下降45.24%。
• 期货价格：主力合约收盘价为820元/ $\mathrm{m}^3$，较上期下跌1.38%；3.9米小A/中A/大A分别为760/820/890元/ $\mathrm{m}^3$，5.9米小A/中A/大A分别为800/840/950元/ $\mathrm{m}^3$。

外盘报价与利润

• 新西兰辐射松CFR报价：截至4月3日，新西兰辐射松外盘报价区间为125-130美元/JAS方，较上月上涨8美元/JAS方。
• 进口利润：贸易商进口利润下降，4月进口利润为-42.1元/ $\mathrm{m}^3$，较上期下降4.76%。
• 加工利润：山东地区加工利润为-81元/ $\mathrm{m}^3$，周环比上涨15元/ $\mathrm{m}^3$；江苏地区加工利润为-35元/ $\mathrm{m}^3$，周环比下降15元/ $\mathrm{m}^3$。

分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种研究，对产业链理解深刻。

风险提示

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