20250224-东吴证券-房地产行业跟踪周报_二手房成交持续改善_行业迎销售小阳春_17页_756kb

房地产行业周报总结（2025年2月24日）

板块观点与市场表现

上周（2025年2月17日至2月21日），房地产板块（中信指数）下跌16%，显著低于沪深300（+10%）和万得全A（+21%），板块表现垫底。新房市场成交活跃，37城新房成交面积环比增长近两倍，同比增加428%。其中一线城市北京、上海、深圳新房成交环比分别增长17%、56%和2%。二手房市场同样势头强劲，16城成交面积环比增长77%，同比增速达580%。但板块整体估值仍处低位，指数近一年表现与基准偏差较大。

房地产基本面与高频数据

• 新房市场：同比、环比双双大幅增长，尤其是三四线城市。
• 二手房市场：成交面积超过新房，同比增势更强，刚需及改善型需求明显。
• 库存与去化周期：多数城市去化周期继续缩短，但三四线城市去化压力仍大，去化周期长达568个月。
• 土地市场：百城土地成交面积大幅下降，但成交楼面价与溢价率均大幅上升。

政策动态

• 国家住建部在青岛召开会议，强调加快推进保障性住房建设，以稳定房地产市场，推动新模式转型。
• 地方政策多点发力，如江苏拟将多子女家庭纳入住房保障范围，杭州明确“好房子”标准，提升项目品质。

投资建议

• 房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团。
• 物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。
• 房地产经纪：推荐贝壳，关注我爱我家。

风险提示

1. 政策落地不及预期。
2. 销售持续疲软。
3. 信用风险蔓延和流动性风险。

总结与展望

当前市场呈复苏态势，政策支持力度不断加大，行业拐点逐渐明朗，重点企业或将迎来机会。投资应关注国企平台竞争力和物业板块弹性，同时需警惕销售不及和信用风险。