20260728-国金证券-国金宏观宋雪涛_二手房挂牌压力增加_5页_756kb

二手房挂牌压力增加总结

核心内容

本报告由国金首席经济学家宋雪涛撰写，分析了2026年7月18日至7月24日中国房地产市场的情况，重点聚焦新房和二手房的成交数据及挂牌压力变化。

主要观点

新房市场

• 景气度趋缓：本周新房市场景气度下行趋势有所放缓。
• 成交面积环比增长：47个重点城市新房成交面积环比增长9.2%。
• 同比降幅扩大：新房成交面积同比降幅扩大至-16.7%，显示市场整体仍处于下行压力中。
• 城市差异显著：一线城市新房成交同比上涨16.1%，二线城市同比下降12.4%，三线城市同比下降33.5%，城市间表现差异明显。

二手房市场

• 景气度企稳：本周22城二手房成交量季节性回升，且环比增速好于季节性。
• 同比涨幅扩大：二手房成交量同比涨幅扩大至16.0%，处于过去5年同期的最好水平。
• 挂牌压力增加：7月以来，二手房挂牌量较6月末增加0.3%，表明供给端压力有所积累。
• 实时成交数据向好：7月1日至19日，26个重点城市二手房实时成交套数同比增长10%，略优于6月整体水平。

关键信息

• 新房与二手房表现分化：新房市场仍面临较大同比下滑压力，而二手房市场则显示出一定的复苏迹象。
• 供给端压力显现：二手房挂牌量的回升表明市场供给压力在逐步增加，可能对房价形成下行压力。
• 风险提示：
  • 若重点城市二手房挂牌量超预期回升，可能导致房价下行幅度和速度超过预期。
  • 若宏观经济超预期下行，居民购房预期可能再度转弱，影响房地产市场止跌节奏。

数据图表

• 图表1：新房成交面积季节性回落，反映市场整体下行趋势。
• 图表2：22城二手房成交面积回升好于季节性，显示市场回暖。
• 图表3：26个重点城市二手房成交套数同比走阔，表明市场活跃度提升。

报告信息

• 报告名称：《二手房挂牌压力增加》
• 报告日期：2026年7月26日
• 作者：宋雪涛、张馨月
• 执业编号：张馨月 SAC执业编号：S1130525070016

风险提示与免责声明

• 风险提示：房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。
• 免责声明：
  • 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性和完整性。
  • 观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致。
  • 报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担相关责任。
  • 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不适用于其他投资者。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

• 本报告及视频内容仅限于中国境内使用，版权归国金证券所有，未经许可不得复制、转发或修改。
• 本订阅号为国金证券研究所官方平台，其他非官方订阅号不得以国金证券研究所名义发布内容。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。