20230320-东兴证券-房地产周报_新房销售持续回稳_二手房销售热度延续_19页_1mb

报告摘要

房地产周报20230320总结

核心内容概述

本报告为2023年3月20日发布的房地产行业周报，分析了当前房地产市场的行情、销售、土地市场、融资情况及政策动态，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

市场行情：
本周A股地产板块（申万房地产）涨幅为-0.13%，强于大盘（中证A股：-0.54%）；
H股地产板块（克而瑞内房股领先指数）涨幅为1.87%，H股物业板块（恒生物业服务及管理指数）涨幅为2.02%，均强于H股大盘（恒生指数：1.03%）。
新房销售：
新房销售持续回稳，28城商品房累计销售面积同比增长3.1%，本月至今同比增长35.5%；
一线城市新房销售同比略有下滑，但二线城市和三四线城市表现较好，分别增长3.6%和7.1%。
二手房销售：
二手房销售热度延续，12城二手房成交面积同比增长37.1%，本月至今增长64.7%；
一线城市二手房销售同比增长24.1%，二线城市增长44.6%，三四线城市增长40.0%。
土地市场：
土地市场成交延续改善，100大中城市本年累计土地成交建面同比增长1.4%，土地成交总价同比增长2.0%；
土地溢价率本周为5.6%，较上周略有下降，但整体仍保持稳定。
融资情况：
内债融资略有下滑，境内地产债发行规模本年累计同比下降1.1%；
外债余额降幅扩大，内地房企海外美元债券余额同比下滑25.65%，港元债券余额同比下滑14.95%。

关键信息

1. 市场表现

A股地产板块本周表现优于大盘，H股地产与物业板块亦优于H股大盘。
A股地产板块近12周累计涨幅为-10.42%，H股地产板块为-7.35%，物业板块为-10.63%。

2. 新房销售数据

28城商品房累计销售面积同比增长3.1%，本月至今增长35.5%；
一线城市新房销售同比微降，但二线城市和三四线城市均实现显著增长。

3. 二手房销售数据

12城二手房累计成交面积同比增长37.1%，本月至今增长64.7%；
二线城市和三四线城市二手房销售增长显著，分别达到79.0%和72.7%。

4. 土地市场动态

100大中城市土地成交建面本年累计同比增长1.4%，土地成交总价增长2.0%；
土地溢价率本周为5.6%，较上周略有下降，但整体仍保持稳定。

5. 融资情况

境内地产债发行规模本年累计同比下降1.1%，本月至今下降4.7%；
内地房企海外美元债券余额同比下滑25.65%，港元债券余额同比下滑14.95%。

投资策略

政策导向：需求端政策持续向好，销售企稳，防风险与稳需求是今年政策主基调；
重点推荐：优质头部房企将受益于竞争格局的改善，建议关注具有信用优势的央企、国企及有望获得融资端支持的优质民企；
推荐企业：保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团。

风险提示

行业政策落地不及预期；
盈利能力继续下滑；
销售不及预期；
资产大幅减值。

政策动态

江苏连云港：阶段性上调住房公积金贷款最高额度20%，并对特定人群发放住房补贴；
江苏无锡：发布“锡十条”新政，优化限购政策，放宽社保和个税缴纳条件，建立首套住房贷款利率动态调整机制。

数据与图表目录

图1：A股地产板块与大盘走势
图2：H股地产、物业板块与恒生指数走势
图3：A股地产板块与大盘累计涨跌幅
图4：H股地产、物业板块与恒生指数累计涨跌幅
图5：A股各板块周涨跌幅
图6：H股各板块周涨跌幅
图7：A股地产板块公司涨跌幅榜
图8：H股地产板块公司涨跌幅榜
图9：H股物业板块公司涨跌幅榜
图10：28城商品房成交面积日累计值
图11：26城商品房成交面积日累计同比
图12：各线城市商品房成交面积日累计同比
图13：27城商品房月成交面积同比
图14：各线城市商品房月成交面积同比
图15：12城二手房成交面积日累计值
图16：12城二手房成交面积日累计同比
图17：各线城市二手房成交面积日累计同比
图18：12城二手房月成交面积同比
图19：各线城市二手房月成交面积同比
图20：100大中城市成交土地规划建筑面积周累计值
图21：100大中城市成交土地规划建筑面积周累计同比
图22：100大中城市成交土地楼面均价
图23：成交土地溢价率
图24：100大中城市成交土地总价周累计值
图25：100大中城市成交土地总价周累计同比
图26：境内地产债发行规模日累计值
图27：境内地产债发行规模日累计同比
图28：境内地产债每月发行规模同比
图29：内地房企海外债券余额
图30：内地房企海外债券余额规模同比

行业评级

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。