20181105-中债资信-中债图说_汽车行业2018年三季度运行状况-汽车单季销量下滑_消费升级主导内部分化_23页_1mb

报告摘要

中债图说: 汽车行业2018年三季度运行状况总结

核心内容概述

2018年三季度中国汽车行业整体销量为639万辆，同比下滑7.0%，前三季度累计增速降至1.2%。乘用车和商用车销量均出现下滑，其中乘用车销量同比下滑7.7%，为近年来单季最大跌幅；商用车销量同比下滑2.5%，累计增速降至5.2%。行业整体呈现内部分化趋势，消费升级、政策影响及市场结构变化是主要驱动因素。

主要观点与关键信息

乘用车市场

整体表现
- 三季度销量同比下滑7.7%，累计增速降至0.4%。
- 高基数效应叠加政策影响，导致乘用车市场整体承压。
细分车型分化明显
- 轿车市场：销量下滑，但跌幅较小；内部结构分化加剧，低端车型销量下滑明显，B级车仅微跌，C级车保持高增长。
- SUV市场：受高基数效应影响，三季度销量同比下滑7.8%，为近年来首度下滑；但大中型SUV销量增长，反超经济型SUV。
- MPV市场：销量持续下滑，降幅较大。
品牌格局变化
- 德系车市场占有率提升1.2个百分点，日系车进一步提升；韩系车销量回暖。
- 自主品牌市场份额略有降低，但吉利汽车巩固龙头地位，奇瑞、比亚迪增速提升；部分自主品牌如重庆力帆、华泰汽车、长城汽车、江淮汽车销量大幅下滑。
企业表现
- 合资品牌中，上汽、一汽、北汽、广汽保持较高增速；长安集团受合资品牌拖累销量大幅下滑。
- 纯自主品牌中，吉利、北汽新能源、北汽（镇江）等销量增长显著，增速超过30%；而部分企业如浙江飞碟、长安福特、海马轿车等销量大幅下滑，降幅超过30%。

商用车市场

整体表现
- 三季度销量同比下滑2.5%，累计增速降至5.2%。
- 货车销量同比略降（-1.3%），客车销量降幅达10.3%，前三季度累计增速转负。
货车细分市场
- 重卡市场：销量同比大幅下滑，受宏观经济走弱和高基数效应影响。
- 中卡市场：持续下滑。
- 轻卡市场：因新排放标准和治超政策推动，销量持续增长。
- 微卡市场：受低基数效应影响，销量出现较大增长。
客车细分市场
- 大中客市场：受新能源补贴新政影响，销量同比大幅下滑，累计增速转负。
- 轻客市场：传统轻客受微卡产品替代影响，销量持续下滑，但降幅有所减小。
- 竞争格局：大中客市场“三龙一通”格局稳定，行业集中度提升；欧系轻客企业市场份额提升，日系轻客销量下滑。
新能源汽车市场
- 新能源汽车销量增速明显放缓，三季度增速降至46.7%。
- 商用车新能源客车受补贴退坡影响，销量同比下降24.1%。
- 新能源双积分政策对乘用车市场形成正向激励，提高车企生产销售新能源车的积极性。

全年展望

乘用车市场
- 四季度仍面临高基数效应带来的下滑风险，全年销量或同比持平。
- SUV进入低速增长阶段，高端车型受消费升级支撑保持增长。
- 自主品牌市场份额承压，合资品牌内部分化加剧。
商用车市场
- 受宏观经济走弱和基数效应影响，销量增速同比回落。
- 内部竞争格局较稳定，中高端企业受益。
- 新能源汽车增速整体放缓，商用车面临销售压力。