2017年4月汽车行业运行分析：汽车行业销量下滑，关注部分企业2016年业绩下行_20页_2mb

中债图说汽车:2017年4月汽车行业运行分析总结

核心内容概述

2017年4月，中国汽车行业整体销量为172万辆，同比下降2.0%。其中，乘用车销量同比下降3.3%，而商用车销量则小幅增长，达到4.9%的同比增长率。整体行业面临销量下滑的压力，但部分细分市场和品牌表现较为突出。

主要观点

乘用车市场

• 整体销量下滑：受2016年需求透支、小排量车购置税上调及销售淡季影响，4月乘用车销量同比下降3.3%。
• 细分市场表现：
  • SUV：销量同比增长11.6%，占乘用车市场份额39.53%，仍为增长主力。
  • 轿车：销量同比下降7.5%，A0和A级车受购置税政策退坡和消费结构升级影响，同比下滑幅度较大。
  • MPV和微客：销量大幅下滑20~30%，主要受市场竞争加剧及消费偏好转变影响。
• 品牌竞争格局：
  • 德系、日系、自主品牌：市场份额明显上升。
  • 韩系、法系：市场份额大幅下滑，其中法系受产品设计和管理问题影响，持续低迷。
• 库存压力：经销商库存指数同比上升15.66%至1.92，已超出警戒线，整体库存压力较大。

商用车市场

• 整体销量增长：4月商用车销量为36.2万辆，同比增长5.4%。
• 重卡市场：受超载新规和国V排放升级影响，销量同比增长51.5%，带动商用车市场回暖。
• 客车市场：销量同比下降21.0%，主要受新能源补贴退坡、销售政策收紧及高铁分流影响。
• 货车市场：销量同比增长9.3%，但环比下降19.51%，显示市场波动。

新能源汽车市场

• 新能源乘用车：销量同比增长45%，受益于补贴目录落地及政策支持。
• 新能源商用车：销量同比下降56.23%，主要受补贴退坡及政策限制影响。
• 整体趋势：新能源乘用车仍保持增长，而商用车市场则面临较大挑战。

关键信息

整体数据

• 4月销量：172万辆，同比下降2.0%。
• 乘用车销量：158.7万辆，同比下降3.3%。
• 商用车销量：36.2万辆，同比增长5.4%。

品牌表现

• 德系品牌：市场份额上升，受益于大中型SUV和B、C级轿车销量增长。
• 韩系品牌：受“萨德”事件影响，市场份额由8.3%降至2.8%，销量大幅下滑。
• 法系品牌：市场份额持续低迷，需关注其内部管理问题和产品竞争力。
• 自主品牌：市场份额提升，吉利、奇瑞等品牌表现突出。

企业表现

整车企业

• 华晨集团：利润主要依赖华晨宝马，自主品牌持续亏损，需关注其对华晨宝马的控制力。
• 厦门金龙：受新能源骗补处罚影响，销量和盈利大幅下滑，子公司间竞争激烈。
• 重庆力帆：乘用车技术落后，产品缺乏竞争力。
• 华泰汽车：销量数据与行业协会不一致，需关注其真实性。
• 金杯汽车：国五车型尚未量产，销量和盈利大幅下滑，债务高企。
• 江铃控股：经营性业务利润下降42.16%，需关注其盈利能力。
• 长安汽车：销量同比大幅下滑44.47%，需关注其产品更新和市场竞争。

零部件企业

• 三环集团：毛利率下滑，需关注乘用车销量放缓对其经销业务的影响。
• 隆鑫控股：母公司承担大部分债务，股权被质押，偿债压力较大。
• 其他企业：部分企业如宗申动力、兴源轮胎等经营性业务利润下降，需关注其盈利能力和现金流状况。

2季度展望

• 乘用车：SUV将继续主导增长，A00、A0级轿车及微客市场仍面临下滑压力。
• 商用车：受超载新规和重卡市场带动，商用车有望继续回暖。
• 品牌格局：自主和德系品牌市场份额将继续提升，韩系品牌受到挤压。
• 新能源车：新能源乘用车仍保持一定增速，而新能源商用车销量继续下滑。

附表摘要

附表一：2017年4月上市乘用车情况

• 重庆力帆：X80 SUV，销量17,539辆，同比增长216.76%。
• 上汽通用：探界者 SUV，销量5693辆，同比增长277.09%。
• 上海大众：Kodiaq SUV，销量913辆，同比增长208.00%。
• 北汽福田：宝沃BX5 SUV，销量1593辆，同比增长131.12%。
• 比亚迪：宋DM SUV，销量218辆，同比增长111.56%。
• 东风启辰：M50V MPV，销量2704辆，同比增长47.92%。
• 奇瑞汽车：eQ1 A00级车，销量1035辆，同比增长47.39%。

附表二：销量同比增速在20%以上的车企

• 东风雷诺、重庆力帆、广汽三菱、上汽乘用车、吉利汽车等自主品牌及合资品牌销量同比显著增长，部分企业增长超过200%。

附表三：销量同比下降40%以上的车企

• 长安标致、东风神龙、东风悦达起亚、北京现代等品牌销量大幅下滑，部分下降幅度超过50%，需警惕其市场表现和财务风险。

总结

2017年4月中国汽车行业整体销量下滑，但细分市场和部分品牌表现分化明显。乘用车市场受政策和淡季影响，整体增速放缓，但SUV仍保持增长，而MPV和微客市场下滑显著。商用车市场则因重卡带动而有所回暖，但客车市场受多重因素影响持续低迷。新能源乘用车保持增长，而商用车面临补贴退坡和政策限制带来的挑战。部分整车和零部件企业如华晨、厦门金龙、力帆、金杯等，因市场表现不佳或内部管理问题，需重点关注其财务状况和市场竞争力。