中债资信-汽车行业2018年三季度运行状况-2018.11-23页-1mb

中债图说: 汽车行业2018年三季度运行状况总结

核心内容

2018年三季度，中国汽车行业整体销量为639万辆，同比下降7.0%。乘用车和商用车销量均出现下滑，其中乘用车销量同比下降7.7%，商用车销量同比下降2.5%。整体行业在政策刺激透支和消费疲弱的影响下，运行态势承压。

主要观点

乘用车市场

1. 销量下滑，结构分化

   • 乘用车整体销量同比下滑7.7%，为近年来单季最大跌幅，前三季度累计增速降至0.4%。
   • 轿车销量同比转负，SUV销量首度出现季度同比下滑，MPV销量跌幅仍较大。
   • SUV市场出现消费升级，大中型SUV销量增长，经济型SUV销量下滑。

2. 市场份额变化

   • 德系车市场份额同比提升1.2个百分点，日系车进一步提升。
   • 韩系车销量回暖，自主品牌市场份额略有下降。
   • 吉利汽车巩固龙头地位，奇瑞、比亚迪销量增速提升；重庆力帆、华泰汽车、长城汽车、江淮汽车销量大幅下滑。

3. 企业表现

   • 合资品牌中，上汽、一汽、北汽、广汽保持较高增速，长安集团销量大幅下滑。
   • 自主品牌中，吉利、北汽新能源、北汽（镇江）等表现较好，部分企业如观致、沃尔沃、北汽（广州）等销量同比下降超过30%。

商用车市场

1. 整体销量下滑

   • 商用车销量同比下降2.5%，前三季度累计增速降至5.2%。
   • 货车销量同比下降1.3%，客车销量同比下降10.3%，前三季度累计增速转负。

2. 细分市场表现

   • 货车：重卡销量大幅下滑，中卡持续下滑，轻卡因政策推动保持增长；微卡销量因低基数效应出现较大增长。
   • 客车：大中客销量受新能源补贴新政影响大幅下滑，轻客市场因消费升级，欧系品牌市场份额提升，日系品牌销量下滑。

3. 竞争格局

   • 货车市场集中度微幅下降，一汽集团市场占有率提升，其他企业受到挤压。
   • 客车市场“三龙一通”格局稳定，行业集中度有所提升。

关键信息

• 乘用车销量：三季度销量639万辆，同比下滑7.0%；其中SUV销量同比下滑7.8%，为近年来首次下滑。
• 商用车销量：三季度销量同比下滑2.5%；客车销量同比下降10.3%，货车销量同比下降1.3%。
• 新能源汽车：三季度新能源汽车销量增速大幅降至46.7%，但销量仍保持高位；商用车新能源销量同比下降24.1%。
• 企业动态：部分车企如吉利、北汽新能源等销量增长显著，而部分企业如长安福特、长安铃木等销量下滑严重。

附表摘要

附表一：2018年三季度上市乘用车情况

附表二：2018年前三季度销量同比增速超过30%车企情况

附表三：2018年前三季度销量同比下降超过30%车企情况

全年展望

1. 乘用车市场

   • 高基数效应下，四季度仍存销量下滑风险，全年销量或同比持平。
   • SUV进入低速增长阶段，高端车型受消费升级支撑保持增长。
   • 自主品牌市场份额承压，合资品牌分化加剧。

2. 商用车市场

   • 受宏观经济走弱和基数效应影响，商用车销量增速同比回落。
   • 内部竞争格局较稳定，中高端企业受益。
   • 新能源汽车增速整体放缓，商用车面临销售压力。

总结

2018年三季度，中国汽车行业整体运行承压，乘用车和商用车销量均出现下滑。乘用车市场在政策透支和消费疲弱的影响下，销量同比大幅下滑，但高端车型因消费升级保持增长。商用车市场受多重因素影响，销量增速回落，轻卡和中高端轻客表现相对较好。新能源汽车增速放缓，但整体销量仍维持高位。部分自主品牌表现亮眼，而部分合资品牌及自主车企销量下滑严重，反映出市场格局的进一步分化。