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疫后修复接力赛，哨声吹响？

核心内容

本报告分析了全国范围内疫情后经济修复的进展情况，重点围绕物流人流修复、工业生产活动、消费复苏以及外贸出口等方面展开。报告指出，疫情搜索指数的拐点已在全国范围内出现，但不同地区达峰时间存在显著差异，对经济活动的影响也呈现分化态势。此外，工业生产活动普遍走弱，多数投资需求低迷，外贸出口持续承压。

主要观点

• 疫情搜索指数拐点分化：全国疫情相关搜索指数于12月21日出现拐点，但各地达峰时间不同。河北、北京等地于12月12日达峰，而福建等地则在12月25日左右达峰。
• 人流与消费修复不一：较早达峰地区如河北、北京、辽宁等地，人流和消费已明显改善，而较晚达峰地区如福建、安徽等，人流和消费仍处于低迷状态。
• 物流与人流修复情况：河北、辽宁等地物流人流已修复至疫前水平的95%、86%，而安徽、福建等地仅修复至78%、83%。
• 工业生产活动普遍走弱：全国高炉开工率、钢厂盈利率、水泥开工率等指标均处于低位，部分行业如钢铁、水泥、PTA、涤纶长丝等开工率继续回落。
• 消费复苏乏力：尽管部分城市连锁餐饮流水恢复强度有所提升，但整体线下消费仍受人流恢复乏力影响，未能明显改善。
• 外贸出口承压：韩国出口同比延续负增，我国出口集装箱运价指数进一步下行，全球外贸活动走弱迹象明显。

关键信息

一、疫情修复进展

• 疫情搜索指数：

  • 全国疫情搜索拐点于12月21日出现。
  • 第一批次（河北、北京等）于12月12日达峰，第二批次（重庆、辽宁等）于12月16日达峰，第三批次（安徽、湖南等）于12月20、21日达峰，第四批次（广东、福建等）于12月23、25日达峰。

• 物流与人流修复：

  • 河北、辽宁整车货运流量分别修复至疫前水平的95%、86%。
  • 石家庄、沈阳地铁客流量修复至疫前的56%、58%，合肥、厦门修复至50%、46%。
  • 12月上半月达峰地区的线下消费已有所改善，但近期达峰地区消费仍低迷。

• 消费情况：

  • 河北代表连锁餐饮流水恢复强度较前周提升27个百分点，但辽宁、安徽、福建等地区仍延续下行。
  • 一线城市餐饮恢复强度同比变动好转，但整体恢复仍有限。

二、工业生产与投资

• 工业生产：

  • 全国高炉开工率回落至76%，钢厂盈利率为21.7%，仅为去年同期的25%。
  • 水泥开工率、出货率、库存、价格均走弱，水泥出货率降至41%。
  • 玻璃库存回落，产量回升，期货价格有所提升，但整体仍偏弱。
  • 沥青、PTA、涤纶长丝、汽车半钢胎等开工率均回落。

• 投资需求：

  • 多数投资需求延续低迷，如钢铁表观消费量下降7.3%，水泥出货率下降6.3个百分点。
  • 地产销售仍低迷，全国二手房成交同比大幅回落。

三、外贸出口

• 韩国出口：

  • 12月前20日韩国出口同比回落8.8%，无线通信设备出口回落44%。

• 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：

  • 上周CCFI综合指数回落2.4%，东南亚、欧洲、地中海航线运价分别回落5.2%、3.7%、2.6%。

风险提示

• 疫情反复：疫情仍存在不确定性，可能对疫情防控和经济活动产生扰动。
• 数据误差或遗漏：部分数据可能存在统计误差或处理方法上的偏误，影响分析结果。

结论

疫情后经济修复呈现地区分化趋势，较早达峰地区人流和消费修复较快，而较晚达峰地区仍需时间。工业生产普遍走弱，多数投资需求低迷，外贸出口持续承压，显示经济复苏仍面临较大挑战。需密切关注疫情演变及对经济活动的后续影响。