20220529-国金证券-疫后复工跟踪系列_生产先行_需求滞后_8页_1mb

总量研究中心 - 疫后复工跟踪系列报告总结

核心内容概述

本报告为国金宏观联合数字未来Lab发布的疫后复工跟踪系列第7期，重点分析了当前复工复产、物流恢复、城市出行及餐饮消费等方面的情况，结合数据和政策动态，揭示了经济活动在疫情后的修复进程与分化趋势。

主要观点

1. 复工复产节奏加快，感染人数持续下降

• 全国新增感染人数稳定下降，本周为3305人，较上周下降56.2%。
• 多数省市新增感染人数明显回落，仅吉林、福建、天津等少数地区有所增加。
• 采取封控措施的地区进一步减少，所涉地区GDP占比较上周回落5个百分点。
• 上海新增感染人数降至低位，单日风险人群排查感染人数基本清零。

2. 保通保畅政策持续推进

• 交通运输部强调保障重点枢纽场站高效运转，主动对接重点产业链供应链“白名单”企业。
• 上海出台经济恢复和重振行动方案，取消企业复工复产审批制度，提升企业复工效率。
• 截至5月25日，部级“白名单”企业复工率达92%，上海“白名单”企业复工率75%。

3. 生产活动修复分化

• 炼油厂开工率提升至61%，高于3月初水平。
• 唐山高炉开工率提升至57.9%，高于3月初水平。
• 焦炉生产率回落至81.7%。
• 全国水泥价格指数周环比下降1.4%，华北和东北地区降幅明显。

4. 物流恢复普遍改善

• 一线、新一线、二线城市物流恢复强度均有改善，分别上涨2.8%、1.1%、2%。
• 三线及以下城市物流恢复强度回落0.9%。
• 公路物流运价指数较上周上涨1.2%。

5. 外贸活动变化需持续跟踪

• 长三角海域船舶数量减少4.3%，航行速度回落1.1%。
• 集装箱船数量减少12.6%，航行速度提升1.9%。
• 上海港口集装箱船只数量和吞吐量显著回升，分别上涨15.2%和132.6%。

6. 城市出行逐步恢复

• 全国9个主要城市地铁客运量合计上涨2%，其中郑州、苏州恢复显著。
• 北京地铁客运量受疫情影响较大，周环比下降53.7%。
• 一线城市出行恢复强度提升最为显著，周环比上涨1.9%。

7. 餐饮与外卖恢复乏力

• 全国各线城市餐饮恢复强度普遍回落，一线城市和三线及以下城市降幅最大，分别下降3.7%和2.9%。
• 外卖恢复强度也普遍回落，二线城市和三线及以下城市分别下降3.9%。

关键信息

复工复产情况

• 全国复工率：部级“白名单”企业复工率92%，上海“白名单”企业复工率75%。
• 政策支持：上海取消企业复工审批，推出助企纾困、促消费、优化投资环境等措施。
• 区域差异：不同地区因疫情封控措施力度不同，复工恢复速度存在明显差异。

物流与港口情况

• 物流恢复：全国物流恢复强度改善，公路物流运价指数回升。
• 港口活动：上海港口集装箱船只数量和吞吐量显著提升，反映港口活动加快修复。

城市出行与消费情况

• 地铁客流量：全国主要城市地铁客运量总体恢复，一线城市提升明显。
• 餐饮与外卖：餐饮和外卖恢复强度持续低迷，尤其在一线城市表现突出。

风险提示

1. 疫情反复超预期：疫情演变存在不确定性，可能对经济活动造成新的扰动。
2. 数据统计误差：部分数据可能存在统计误差或遗漏，需谨慎参考。

附注

• 报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。