20210723-广州期货-一周集萃-天然橡胶_基本面弱势带动沪胶价格走弱_10页_1020kb

天然橡胶市场周度研究报告总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了周度分析，重点围绕价格走势、供需情况、库存变化以及宏观市场环境等方面展开。整体来看，天然橡胶市场在近期呈现弱势，价格下跌，但基本面未出现明显恶化，短期内走势仍以震荡为主。

主要观点

• 价格走势：
  天然橡胶期货价格小幅下跌，RU主力合约价格为13120，下跌250点（-1.87%）；NR主力合约价格为10765，上涨40点（+0.37%）。
  人民币干胶市场持贷方出货积极性较好，但市场主流成交减弱；混合胶贸易商报盘出货氛围平稳，采购氛围略有回落。

• 宏观市场环境：
  局部疫情对原油需求的破坏可能已被夸大，实际需求依然保持强势，对橡胶市场有一定支撑作用。

• 供应端分析：

  • 泰马印疫情风险：新冠疫情持续发展对供应端形成一定不确定性。
  • 降雨影响：下周部分主产区降雨增多，可能影响割胶效率，原料价格存在坚挺可能。
  • 海运费下降：海运费略有降低，利于东南亚主产国天胶出口。
  • 国内原料价格高企：国内原料价格较高，支撑成本。
  • 云南替代种植指标：云南替代种植指标临近下达，外来原料增多预期增强。
  • 到港情况：7-8月份到港量较少，预计9-10月份将明显增加。

• 需求端分析：

  • 轮胎开工率：轮胎开工虽有小幅回升，但仍处低位，短期难以出现明显增长。
  • 合成胶价格：合成胶价格维持稳定，但与天然橡胶相比仍保持较高升水。
  • 天胶替换需求：天胶在替换需求方面仍具优势。
  • 浓乳需求：浓乳下游终端需求底部企稳，泰国进口浓乳贸易利润低位，进口积极性较低。

关键信息

价格与市场情绪

• 天然橡胶期货价格短期走弱，RU主力合约下跌，NR主力合约微涨。
• 市场情绪偏弱，主流成交减少，贸易商以逢低采购补货或换月交投为主。

供应预测

• 东南亚主产区天气变化可能影响原料供应。
• 海运费下降有利于出口，但国内原料成本高企仍支撑价格。
• 云南替代种植指标临近下达，预计外来原料供应将增加。
• 9-10月份到港量预计明显上升。

需求预测

• 轮胎开工率偏低，短期需求难以改善。
• 合成胶升水幅度较大，对天胶形成一定压力。
• 浓乳需求企稳，泰国进口积极性较低。

库存分析

• 中国天然橡胶库存上周止跌，本周深色胶消库速度将微幅扩大，浅色胶累库速度继续小幅增加。
• 青岛地区现货库存变化与保税及一般贸易仓库出库量相关，整体库存小幅调整。

后市展望

• 天然橡胶短期方向不明，预计以小幅震荡为主。
• 基本面底部企稳，缺乏明显改善预期，价格缺乏实际支撑。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2012】1497号

联系信息

• 王荆杰：期货从业资格F3084112，邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
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