20210716-广州期货-一周集萃-天然橡胶_基本面弱势带动沪胶价格走弱_10页_1021kb

天然橡胶市场周度研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦天然橡胶市场，分析了近期价格走势、供需情况及库存变化，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

主要观点

价格走势

• 沪胶价格走弱：受基本面弱势影响，RU期货主力合约在40和60日均线之间震荡，周度价格小幅调整。
• NR价格微涨：NR主力合约价格小幅上涨，但整体市场仍以震荡为主。
• 期现基差扩大：现货销售困难导致价格跟涨乏力，期现基差扩大，对期货价格形成压力。

宏观市场影响

• 国际油价下跌：OPEC+可能增加产量，美国成品油库存上升，叠加德尔塔病毒扩散担忧，导致国际油价下跌。
• 市场情绪谨慎：多空博弈激烈，市场参与者操作谨慎。

供应端分析

• 东南亚主产国疫情风险：泰马印新冠疫情持续发展，增加供应不确定性。
• 原料提量有利：降雨量小幅减少但仍处于正常状态，利于原料提量。
• 出口有利因素：海运费略有降低，有利于东南亚主产国天胶出口。
• 中国进口维持低位：6月中国天胶进口量维持低位。
• 云南替代种植指标缩减：云南替代种植指标较去年缩减27%，对当地原料价格形成下压。
• 到港量预期变化：7-8月份到港量较少，预计9-10月份将明显增多。

需求端分析

• 轮胎开工率反弹但偏低：全钢胎开工率环比反弹，但整体仍偏低。
• 出口压力大：出口压力依旧较大，重卡三季度销量可能腰斩。
• 乘用车销量下跌：7月中上旬乘用车销量大幅下跌，内销替换需求逐渐企稳。
• 合成胶优势扩大：合成胶较升水天胶幅度扩大，天胶替换需求优势有所放大。
• 浓乳需求底部企稳：浓乳下游终端需求底部企稳，泰国进口浓乳贸易利润低位，进口积极性较低。

库存情况

• 中国天胶库存消化放缓：上周库存消库速度降低，预计本周深色胶消库速度微幅降低，浅色胶累库速度小幅增加，整体库存消化速度进一步降速。

关键信息

• 市场情绪：尽管基本面弱势，但天胶期货价格逆市上行，市场看空心态有所削减，谨慎看多情绪上升。
• 投资建议：投资者需关注基本面改善和市场利多因素的积累，注意期现基差扩大对价格的影响。
• 图表参考：报告中附有多张图表，涵盖沪胶价格走势、NR价格、TSR20价格、海南生胶价格、泰国RSS3理论生产利润等，用于辅助分析。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。研究中心下设多个二级部门，拥有经验丰富的分析师团队，提供定期和不定期研究报告，以及定制化服务如套保套利方案和委托课题研究。

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