20250803-创元期货-天然橡胶周报_胶价重回弱势_19页_2mb

天然橡胶周报摘要

本周天然橡胶市场呈现短暂下跌，核心逻辑在于供应改善未能有效支撑价格，需求虽稳定但尚未回升至高位水平。

• 供需平衡变化: 7月至8月，随着进口到港量的明显减少且需求保持稳定，整体供需平衡表有所改善，高于前期预期。截至2025年7月27日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比小幅增长0.46万吨，增幅0.4%。
• **供应端:**进口减少是主要利空因素。主产国6月出口量75.3万吨，同比微增3.57%，但出口中国比例下降，预示7-8月中国进口量将有所回落。中国7月末到港量已开始下降。原料方面，东南亚整体降雨减少，云南降雨较多使得原料上量操作增多，价格承压；泰国部分地区摩擦事件影响割胶，原料价格大幅下跌。
• **需求端:**下游轮胎企业产能利用率同比下降，全钢胎环比下滑超3个百分点，可能因企业集中检修影响，但成品库存出现改善，印证需求端有一定韧性。
• **价格走势:**前期的大幅上涨因宏观情绪退潮而急剧回调。目前阶段天气利好产区复产，原料供应增加使得成本支撑大幅减弱，预计短期内价格将维持弱势震荡态势，寻找逢高做空机会。

需留意短期市场对宏观经济及泰国、印尼新增出口数据的反应。