20210628-广州期货-一周集萃_天然橡胶-库存维持去化支撑沪胶价格上涨_10页_1mb

天然橡胶市场周度研究报告总结

核心内容

本报告分析了天然橡胶市场近期的走势及供需情况，重点围绕库存、价格、供应与需求预测等方面展开，结合宏观市场环境，探讨了当前市场趋势与投资建议。

主要观点

1. 价格走势

• 天然橡胶期货价格小幅上涨，受内盘普涨带动及空头减仓影响。
• 沪胶主力2109合约收盘13230元/吨，上涨260元/吨。
• 2201合约收盘14405元/吨，上涨250元/吨。
• 20号胶主力2108合约收盘10795元/吨，上涨175元/吨。

2. 宏观市场

• 国际油价上涨，美国与伊朗尚未就解除制裁达成一致，市场对需求增长预期增强。
• 中国INE原油期货价格持续上涨，夜盘涨幅显著。

3. 供应情况

• 5-7月份为全球天然橡胶季节性增产期，供应压力增加。
• 云南原料供给存在快速增量预期，海南原料产出高位，工厂对原料争夺不积极。
• 青岛保税库和一般贸易库库存继续去库，但速度有所放缓。
• 原料价格承压，部分货源等待指标下达。

4. 需求情况

• 轮胎厂家开工率仍偏低，内外销出货乏力。
• 内销替换市场交投一般，经销商以刚需补货为主。
• 市场走货偏向经济胎，中高端产品走货缓慢。

5. 库存分析

• 国内库存去库速度放缓，但仍在持续去库。
• 老金乳胶库存同比处于低位，自产胶种和越南胶库存累库预期提升。
• 青岛地区库存维持较快去库速度，对价格形成一定支撑。

6. 市场展望

• 基本面偏弱，但价格持续下行导致下方空间缩小，支撑胶价。
• 市场短期预计维持区间震荡，需关注基本面变化。

关键信息

• 价格支撑：尽管基本面偏弱，但价格持续下行对胶价形成支撑。
• 供应压力：5-7月份为全球增产期，云南和海南原料产出情况对市场有重要影响。
• 需求疲软：轮胎厂家开工率偏低，终端需求疲软。
• 库存变化：国内库存继续去库，但速度放缓，部分胶种库存累库预期提升。
• 市场情绪：空头减仓，市场情绪偏乐观，期货价格有所上涨。

图表与数据来源

• 图表1：沪胶主力价格走势（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
• 图表2：NR收盘价格走势（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
• 图表3：新加坡交易所TSR20价格走势（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
• 图表4：TOCOM主力合约收盘价格（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
• 图表5：云南国营全乳胶价格（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
• 图表6：泰国RSS3理论生产利润波动（数据来源：隆众资讯，广州期货研究中心）
• 图表7：上期所天然橡胶库存情况（数据来源：Wind，隆众资讯，广州期货研究中心）
• 图表8：青岛地区天然橡胶现货库存情况（数据来源：Wind，隆众资讯，广州期货研究中心）
• 图表9：青岛保税仓库周度出库量（数据来源：隆众资讯，广州期货研究中心）
• 图表10：青岛一般贸易仓库周度出库量（数据来源：隆众资讯，广州研究中心）

研究中心简介

广州期货研究中心是广州期货的重要研究部门，拥有覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种的研究能力，致力于为客户提供全面、深入、及时的研究服务。研究中心下设多个二级部门，包括农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部等，提供多种研究报告形式，如定期报告、深度专题、行情分析等。

联系信息

• 王荆杰：期货从业资格F3084112，投资咨询资格Z0016329，邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
• 苗扬：期货从业资格F3039271，邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn
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  • 化工能源研究部：（020）23382623
  • 创新研究部：（020）23382614
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  • 综合部：（020）22139817
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投资建议

• 市场短期预计维持区间震荡，需关注基本面变化。
• 青岛地区库存维持较快去库速度，对胶价形成一定支撑。
• 市场情绪偏乐观，期货价格有所上涨，但基本面偏弱，胶价上涨空间有限。