20210704-广州期货-一周集萃-天然橡胶_天然橡胶期价先涨后跌_10页_1mb

天然橡胶市场周度总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了周度分析，指出近期天然橡胶价格走势呈现“先涨后跌”特征，短期存在继续下跌风险，中期预计宽幅震荡，长周期则维持看多预期。报告从供需、库存及市场情绪等多角度展开分析，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 价格走势

• 上周五受内盘期货普涨带动，天然橡胶价格继续上涨。
• 但上涨过程中基本面支撑不足，多头主动性不强。
• 本周内盘期货分化，胶价受阻下行，周期始末出现较大幅度下跌。
• 沪胶主力2109：开盘12755，收盘12705，跌35元/吨。
• 2201：开盘13930，收盘13905，跌30元/吨。
• 20号胶主力2109：开盘10305，收盘10305，跌55元/吨。

2. 宏观市场

• 美国WTI原油：8月期货收涨1.76美元，或2.40%，报75.23美元/桶。
• 布伦特原油：9月期货收涨1.22美元，或1.63%，报75.84美元/桶。
• SC期货主力合约：收盘460.0元/桶。
• 原油价格上涨对橡胶市场有一定支撑，但整体市场情绪偏弱。

3. 供应预测

• 降雨正常利于原料提量。
• 海南因高温和胶树开花导致干含低，产量减少。
• 云南替代种植指标预计在7月中旬前下达。
• 原料胶水与浓乳厂、干胶厂价差较小，叠加交割窗口开启，全乳胶累计产量高于市场预期。
• 7月底前到港量依旧较少，供应端短期偏紧。

4. 需求预测

• 汽车6月产销同比和环比均下跌，显示需求疲软。
• 轮胎经销商订单略有改善，但不明显。
• 5月出口环比大跌，低于2019年同期。
• 成品库存偏高，开工率持续低位，中短期难以明显改善。
• 轮胎厂普遍放假，进一步拖累需求预期。

5. 库存分析

• 中国天胶库存消库速度有所降低，但继续去库。
• 老金乳胶库存同比处于低位。
• 自产胶种和越南胶库存累库预期提升。
• 进口混合、标胶库存维持较快消库。

关键信息

• 短期趋势：胶价存在继续下跌可能，市场情绪偏弱。
• 中期趋势：预计宽幅震荡，区间小幅下移。
• 长期趋势：维持看多预期，受政策及替代种植等因素支撑。
• 市场影响因素：
  • 供应端：降雨正常、海南产量下降、云南替代种植延迟。
  • 需求端：汽车产销下滑、轮胎出口疲软、开工率低位。
  • 库存端：库存去库速度放缓，部分胶种库存累库。

后市展望

• 随着轮胎厂开工率周环比下跌，需求低迷进一步凸显。
• 年中资金流动性偏紧，大宗商品整体走软，胶价下行趋势被推升。
• 预计短期胶价维持偏弱震荡趋势，投资者需谨慎应对。

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2012】1497号
• 分析师信息：
  • 王荆杰：期货从业资格F3084112，投资咨询资格Z0016329，邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
  • 苗扬：期货从业资格F3039271，邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn

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