20220522-南华期货-聚酯产业链数据周报_59页_6mb

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概览

本周报告聚焦聚酯产业链中的PTA、MEG、聚酯及纺织板块，分析其价格走势、库存变化、开工率、加工费、利润及未来投产计划。报告结合宏观经济背景和行业动态，为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点与关键信息

一、PTA与MEG走势分析

• PTA：本周价格维持在6500-6800高位震荡，加工费有所上升，但整体仍受成本推动，需求偏弱。
• MEG：价格震荡下跌至5000附近，4月进口量明显缩量，煤制利润有所回升，但未来两个月仍处于累库阶段，维持逢高做空策略。

二、宏观与市场环境

• 宏观需求：海外衰退与国内放松政策，但疫情封城对经济造成一定影响，整体经济形势趋弱。
• 原油市场：原油供应回归，政策性炒作趋弱，关注海外衰退对需求的影响。当前PXN为400美金，芳烃价差走弱，可能压缩产业链利润。

三、聚酯产业链供需变化

• 聚酯负荷：整体维持在81.9%，部分企业开工回升，略有去库迹象，供需边际有所改善。
• 纺织需求：江浙织机开机率下降至59%，织造聚酯备货天数维持在15.5天，下游订单偏弱。

四、2022年投产计划

1. PX投产计划

• 2205合约：浙石化#2（250万吨，已投产），神华榆林（40万吨，已投）。
• 2209合约：新疆广汇（40万吨，5-6月）、美锦能源（30万吨，5-6月）。
• 2301合约：盛虹炼化（140万吨，7-9月）、揭阳石化（260万吨，计划10月）。

2. PTA投产计划

• 2205合约：浙石化（80万吨，1月11日）。
• 2209合约：三江（100万吨，6月中交）、镇海炼化（80万吨，已投产）。
• 2301合约：盛虹（200万吨，年底）、恒力惠州（250万吨，年底）。

3. MEG投产计划

• 2205合约：神华榆林（40万吨，已投）、镇海炼化（80万吨，1月11日）。
• 2209合约：新疆广汇（40万吨，5-6月）、美锦能源（30万吨，5-6月）。
• 2301合约：盛虹（200万吨，年底）、恒力（250万吨，年底）。

五、库存与加工费

• PTA库存：周度库存为2322379吨，库存变化为0%，估值为中高。
• MEG库存：港口库存指数震荡，预计未来两个月累库，维持做空策略。
• PTA加工费：加工费为275.88美元，周度变化为+23.13美元，负荷为75.3%，周度变化为+0.30%。
• MEG加工费：油制利润为-244.42美元，煤制利润为117.00美元，负荷为56.4%，周度变化为-2.30%。

六、检修与产能变化

• PTA检修：部分装置如浙江石化、台化兴业等在3-4月进行检修，预计5月恢复生产。
• MEG检修：煤制乙二醇装置如通辽金煤、河南煤业等在3-4月进行检修，部分装置重启延后。
• 聚酯检修：如浙江石化、扬子石化等在3-4月进行检修，部分装置已恢复生产。

七、行业展望

• PTA：随着芳烃价差走弱，产业链利润可能受到压缩，需关注库存变化。
• MEG：未来两个月预计累库，建议在5200以上尝试建仓，前期空单持有。
• 聚酯：开工率回升，部分企业去库，短期观望，关注下游订单情况。
• 纺织：江浙地区织机开机率下降，订单天数维持在13.06天，需关注需求变化。

关键数据汇总

未来展望

• PTA：需关注芳烃价差变化及下游需求情况，可能面临利润压缩压力。
• MEG：未来两个月预计累库，建议逢高做空，关注进口与煤制产能变化。
• 聚酯：开工率回升，供需边际改善，短期观望，关注订单及库存变化。
• 纺织：下游订单偏弱，需关注江浙地区开机率及备货天数变化。

总结

本报告提供了聚酯产业链各环节的周度数据与分析，涵盖PTA、MEG、聚酯及纺织市场。结合宏观经济与行业动态，建议投资者关注PTA与MEG的价差变化、库存走势及未来投产计划，适时调整投资策略。