20230312-南华期货-聚酯产业链数据周报_17页_1mb

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概览

本报告为南华期货发布的聚酯产业链周度分析，涵盖PTA、MEG、聚酯、纺织等环节的供需情况、利润分析、负荷变化及库存动态，旨在为投资者提供行业数据参考与市场趋势判断。

周度观点

需求端

• 聚酯负荷：本周聚酯负荷整体提升，截至周四初步核算国内大陆地区聚酯负荷在88.3%。
• 终端订单：春夏季订单逐步下达，防晒面料季节性需求增加，但订单承接性有限，多数仍在议价阶段，部分订单因利润压缩出现搁置。

PTA供应与需求

• 供应情况：
  • 恒力石化、虹港、洛阳石化等装置停车。
  • 能投100万吨PTA装置重启，东营威联250万吨PTA装置负荷提升。
• 供需与利润：
  • 3月-4月PTA处于紧平衡状态，PX较前期略显宽松。
  • PXN超过330美金，估值偏高；TA加工费450，处于中性偏高水平。

MEG供应与需求

• 供应情况：
  • 浙石化235万吨、富德50万吨、海南炼化80万吨等装置预计重启或提负。
  • 盛虹1线停车，2线正常运行；陕西延长、红四方、华谊等装置部分重启。
  • 沙特、伊朗等外盘货源重启，预计3月下部分装置停车。
• 库存情况：
  • 周内库存小幅累库，外盘货源回流导致3-4月去库预期受限。
• 供需与利润：
  • 3月MEG处于紧平衡状态，4月延续去库趋势，但去库力度需关注需求持续性及煤制增量。
  • 当前各工艺亏损严重，MEG估值偏低。

产业链回顾与关键指标

负荷与库存

• 聚酯负荷季节性：整体负荷呈季节性波动，近期有所提升。
• MEG库存：库销比小幅上升，去库预期受限。
• 煤制负荷：煤制EG产能季节性调整，部分装置重启或提负。

利润与价格

• POY、DTY、FDY利润：呈现季节性波动，当前处于低位。
• 库存指数：POY、DTY、FDY库存指数显示市场库存压力较大。
• 涤纶长丝产销率：反映市场需求变化，需关注后续走势。
• 短纤利润季节性：同样呈现季节性波动，当前处于亏损状态。
• PF基差与负荷：PF主力基差、负荷数据反映市场供需关系。

开工情况

• 聚酯负荷：整体负荷提升，部分装置重启。
• 瓶片负荷：部分装置负荷调整，影响市场供应。
• 涤纶短纤产销：反映短纤市场运行情况，近期处于低位。
• 短纤库存指数：库存压力较大，需关注去库节奏。

涤纱市场

• 涤纱开机率：江浙织机、圆机、经编等地区开机率数据反映纺织行业运行情况。
• 坯布库存天数：盛泽地区坯布库存天数增加，显示市场需求疲软。
• 织造订单天数：订单天数增加，但承接性有限，市场仍处议价阶段。

估值与利润分配

• 各工艺利润：当前PTA、MEG、短纤等工艺普遍亏损，估值偏低。
• 外盘利润：石脑油制、乙烯制等外盘利润变化反映国际市场供需动态。
• 煤制EG利润：煤制EG利润表现与市场供需密切相关，需关注煤价及政策变化。

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