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南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告为南华期货发布的聚酯产业链周报，主要分析PTA、MEG、聚酯、纺织等产业链相关品种的市场动态、供需变化及投资策略。报告指出，短期内产业链有所反弹，但中长期来看，整体偏空。

主要观点

1. PTA

• 逻辑：PX价格维持高位，PXN压缩至290美金，原油高位波动，裂解走弱，PX略有企稳，但供给端缺乏弹性与宏观动态博弈，预计后续震荡偏弱运行。
• 加工费与基差：09基差走弱至210，加工费不断压缩。
• 绝对价格：本周大幅反弹，但基差走弱，供需趋弱，弱需求下三季度累库概率大，当前估值偏高，建议逢高做空。
• 策略：逢高做空TA-EG。

2. MEG

• 成本与利润：乙烯、乙烷及动力煤价格走弱，全工艺依旧亏损，但本周利润有所修复。
• 供需：低价下基差走强至-20，刺激备货需求，但国内供应低位下，乙二醇去库力度趋弱，7-8月油制有望去库10万吨。
• 绝对价格：估值低位，若油价下行，仍有下行空间，但整体商品下行，乙二醇可能被资金作为空配，但往下空间小于TA，不建议单边操作，可作为多配。
• 策略：逢高做空TA-EG。

3. 聚酯

• 需求：织造订单连续三周下滑，织机负荷提升超过10%，但终端依旧偏弱，本周聚酯成品普遍去库3天，预计负荷低点已过。
• 出口表现：出口尚可，但需关注国内需求恢复及海外疫情影响。

4. 纺织

• 订单天数：织造订单天数连续三周下滑，但织机负荷提升。
• 出口：出口表现尚可，但需关注海外疫情影响。

5. 宏观需求

• 预测：7月预计79%，8月-83%，9月-88%。

关键信息

1. PTA市场动态

• PX开工率：维持高位，PXN压缩至290美金。
• PTA开工率：72%，周度变化-0.30%。
• PTA库存：9月库存274.30万吨，库存改善力度有限。
• PTA估值：中高。
• PTA负荷：90%，周度变化+1.40%。
• PTA平衡：9月PTA平衡为12.32万吨，期末库存274.30万吨。

2. MEG市场动态

• MEG库存：9月库存116万吨，周度变化-2.90万吨。
• MEG负荷：51.83%，周度变化-4.16%。
• MEG煤制产量：国内煤制产量有所回升，但煤制利润仍为负。
• MEG油制产量：油制产量维持高位，但油制利润仍为负。
• MEG新增产能：2022年新增产能计划较多，预计对市场影响较大。

3. 短纤市场动态

• 短纤利润：季节性波动明显，当前短纤利润较好。
• 短纤负荷：85.20%，周度变化+2.10%。
• 短纤出口：出口量有所回升，但需关注国内需求恢复情况。

4. 聚酯产业链投产计划

• 2022年投产计划：
  • PX：浙石化#2已于年底投产。
  • PTA：神华榆林、浙石化2等装置计划在2022年三季度投产。
  • MEG：新疆广汇、山西美锦等装置计划在2022年6-7月投产。

投资策略

• PTA：建议逢高做空。
• MEG：估值低位，不建议单边操作，可作为多配。
• TA-EG：逢高做空。
• 短纤：当前利润较好，但需关注后续产量恢复情况。

其他关键数据

• 聚酯基数：2022年9月为7051万吨，8月为6951万吨，7月为6877万吨。
• 聚酯负荷：2022年9月为90%，8月为85%，7月为80%。
• 聚酯产量：2022年9月为521.58万吨，8月为501.81万吨，7月为467.26万吨。
• MEG产量：2022年9月为112.98万吨，8月为97.28万吨，7月为101.18万吨。
• PTA进出口差值：2022年9月为-30万吨，8月为-30万吨，7月为-30万吨。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不能作为期货买卖的绝对依据。
• 报告内容可能因市场变化而调整，敬请谨慎参考。