20220717-南华期货-聚酯产业链数据周报_59页_4mb

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容

本报告主要分析了2022年聚酯产业链的PTA、MEG、聚酯、纺织等环节的周度数据及市场动态，结合宏观需求与产业链上下游情况，为投资者提供市场趋势与策略建议。

主要观点

1. PTA、MEG与聚酯市场动态

• PTA：本周PTA负荷下降至72.30，周度变化为-6.30。加工费走弱至143.84美元，PX-PTA价差压缩至300.50美元，PX负荷下降至76.50，周度变化为-4.00。
• MEG：MEG负荷上升至55.99，周度变化为+1.24。油制利润有所修复，但煤制利润仍为-643.00美元。下游加工费方面，POY、FDY、DTY及PF均有所上升，但整体市场表现偏弱。
• 聚酯：聚酯负荷下降至76.60，周度变化为-2.90。下游订单天数为12.78，较上周下降0.33。长丝、PF、瓶片等负荷均有不同幅度的波动，部分装置计划检修或降负。

2. 宏观需求分析

• 国内需求：受疫情影响，国内需求表现疲软，出口表现尚可，但存在不确定性。织造订单连续两周下滑，织机开机率维持在51%，聚酯减产后负荷持续下降。
• 海外需求：海外经济衰退，国内短期复苏，但整体需求恢复有限。若疫情恶化，国内表现将显著强于海外。

3. 产业链价格与利润

• PX：PX开工率维持高位，PXN价格压缩至300美元，PX价格走弱至1046美元。
• PTA：成本偏弱，PX下跌导致PTA加工费持续压缩，基差走弱至400，供需趋弱，三季度累库概率大，整体向上驱动有限。
• MEG：成本走弱，乙烯与乙烷价格下跌，动力煤偏弱，全工艺依旧亏损。但由于低价刺激备货，基差走强至-20，但去库力度较弱。

4. 市场策略

• PTA与MEG：建议逢高做空TA-EG，但需关注国内需求复苏情况。
• EG：估值低位，若油价下行，EG仍有下行空间，但供需改善有限，不建议单边做空。

关键信息

1. 2022年新增产能计划

• PTA：2022年新增产能计划中，浙石化#2、神华榆林、镇海炼化等装置已投产或计划投产。
• MEG：2022年新增产能计划包括安徽昊源、广西华谊、新疆广汇等装置，预计在6-7月或年底投产。
• 聚酯：2022年新增产能包括绍兴元垄、恒鸣化纤、中跃CP8等装置，预计在年初或二季度投产。

2. 装置检修与负荷变化

• PTA装置：福建漳州福化工贸计划7月中检修，江苏南京扬子石化重启推迟，浙江宁波逸盛(宁波)计划7月13日降负至8成。
• MEG装置：河南煤业(永城二期)计划7月14日停车，新疆天业(二期)重启推迟，新疆天业(三期)计划8月停车，阳煤寿阳计划6月29日检修。
• 聚酯装置：部分聚酯工厂计划检修或降负，如恒力、新凤鸣等，对市场供需产生影响。

3. 库存与去库情况

• PTA库存：PTA总库存维持在中性水平，但部分装置库存较高。
• MEG库存：MEG港口库存指数上升，但整体去库力度较弱。
• 聚酯库存：聚酯库存表现不佳，成品库存依旧无法有效去库。

4. 需求预测

• 聚酯需求：7月预计负荷78%，8月-83%，9月-88%，整体需求呈现下降趋势。
• 纺织需求：织造订单连续两周下滑，织机开机率维稳，但后续仍有下降空间。
• 出口表现：出口表现尚可，但受海外疫情影响，存在不确定性。

产业链综述

• PTA：加工费持续压缩，基差走弱，成本偏弱，预计三季度累库概率大。
• MEG：成本走弱，但去库力度有限，全工艺依旧亏损。
• 聚酯：负荷下降，下游订单天数维持低位，市场整体表现偏弱。
• 纺织：需求疲软，出口表现尚可，但需关注海外疫情对需求的影响。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容可能发生变化，不作为期货买卖的绝对依据。
• 报告观点不代表南华期货股份有限公司立场，仅供参考。

图表分析

• PTA负荷季节性：PTA负荷在7-9月呈现下降趋势。
• MEG负荷季节性：MEG负荷在7-8月有所回升，但整体表现偏弱。
• 聚酯负荷季节性：聚酯负荷在7-9月持续下降。
• 纺织业数据：纺织业PPI、零售额、出口交货值等数据反映市场需求疲软。

总结

综上所述，2022年聚酯产业链整体表现疲软，PTA、MEG及聚酯负荷均呈现下降趋势，下游需求疲软，出口表现尚可但存在不确定性。建议投资者关注国内需求复苏情况，合理利用市场策略，如逢高做空TA-EG，但需谨慎对待。