20211017-国盛证券-量化周报_上证50确认日线级别上涨_26页_2mb

量化周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现震荡态势，上证50逆势上涨，但整体仍处于调整阶段。同时，创业板指处于日线级别下跌中，市场情绪有所企稳。基金仓位略有上升，偏好大盘成长和小盘。宏观层面，10月利率大概率上行，A股景气度开始趋缓。投资者情绪指标发出看多信号，推荐储能概念。市场风格上，高动量、低波动个股占优，而价值因子表现不佳。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上证50：确认日线级别上涨，但为5浪反弹，属于弱反弹，反弹不可持续。
• 大盘蓝筹：仍处于周线熊市格局。
• 军工、机械、汽车、有色：已开始调整，后续周期类板块大概率也会调整。
• 消费板块：周线熊市尚未结束，家电仅走1浪，食品饮料刚确认熊市，医药还需1个月确认。
• 中证500：调整尚不充分，短期可能继续调整，但中期看多500强而300弱的格局。

2. 市场行业分析

• 军工：中期看多，处于周线级别上涨，预计再次迎来牛市。
• 家电、通信、传媒、计算机、农林牧渔：中期看空，已进入或即将进入下跌趋势。
• 有色、建筑、非银：确认日线级别下跌，短期下跌未结束。
• 食品饮料：确认日线级别上涨，短期可关注。
• 医药：尚在确认熊市阶段，短期反弹可能。

3. 基金评价与配置

• 公募基金仓位：截至9月30日，季度平滑值为 $89.56%$，较上月上升 $0.63%$。
• 风格偏好：沪深300仓位上升 $1.15%$，中证500仓位减少 $2.84%$，中证1000仓位增加 $2.32%$。
• 利率趋势：10月利率大概率上行，6个指标看多，9个指标看空。
• 景气度：A股景气指数为45.99，较9月底上升0.26，但预计4季度景气趋缓。
• 情绪指数：情绪见底信号为“多”，情绪见顶信号为“空”，综合信号为“多”。

4. 情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标：本周指标穿越下轨，发出看多信号。
• 储能概念：因多地出台支持政策，成为本周推荐主题，相关股票包括：长城汽车、阳光电源、国力股份、天合光能等。
• 中证500增强组合：跑输基准 $0.73%$，但2020年至今超额收益 $27.40%$，最大回撤 $3.77%$。
• 沪深300增强组合：跑赢基准 $0.71%$，2020年至今超额收益 $19.96%$，最大回撤 $3.38%$。

5. 市场风格分析

• 风格因子表现：
  • 市值因子与成长、BETA、动量因子正相关。
  • 价值因子与流动性、残差波动率、BETA、动量因子负相关。
  • 动量因子录得超额收益，波动率、BETA因子回撤。
  • 基本面因子中，价值、盈利、成长、杠杆因子均有回撤。
• 市场偏好：高动量、低波动、高估值品种占优。
• 因子变动趋势：大小盘分化不明显，价值因子表现不佳。

关键信息

• 市场走势：上证50确认日线级别上涨，但反弹不可持续；创业板处于日线级别下跌中，下跌结束概率为47%。
• 基金配置：公募基金偏股仓位为 $89.56%$，沪深300仓位上升，中证500仓位下降，中证1000仓位上升。
• 利率预期：10月利率大概率上行，6个指标看多，9个指标看空。
• 景气度：A股景气指数为45.99，预计4季度景气趋缓。
• 情绪信号：市场情绪企稳，发出看多信号。
• 主题推荐：储能概念为本周推荐主题，相关股票包括长城汽车、阳光电源等。
• 增强组合表现：中证500增强组合跑输基准 $0.73%$，沪深300增强组合跑赢基准 $0.71%$。
• 风格偏好：市场偏好高动量、低波动、高估值个股，价值因子表现不佳。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效的风险。
• 市场风格和行业趋势可能发生变化，需持续关注。

附录要点

• 指数分析：上证50、沪深300、中证500、创业板等指数走势分析。
• 行业分析：军工、家电、通信、传媒、计算机、农林牧渔等行业趋势分析。
• 图表目录：包括指数走势、情绪指标、因子暴露、行业纯因子收益率等图表。

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