20240317-国盛证券-量化周报_中证1000_中小100确认日线级别上涨_22页

市场概况

2024年3月11日至17日，A股市场呈现横盘震荡态势，上证指数全周收涨0.28%。中证1000和中小100确认日线级别上涨，多个行业如化工、医药和消费板块录得日线级别上涨，表明短期市场健康且上涨动能初现。本周上涨波浪结构仅完成1-3浪，暗示上涨早期阶段。

上涨驱动因素

• 上证指数、沪深300和中证1000的日线上涨结构仅处于第一浪，结束概率低于10%，强化了上涨始于才的观点。
• 家电、银行和石油石化等板块强势确认周线级别上涨，仅走1浪，预计可带动其他板块。
• 23个行业处于日线级别上涨，其中12个行业持续概率达90%以上，显示行情全面启动。

中期和长期展望

• 中期：市场处于震荡筑底阶段，上证指数和中证500的周线级别下跌需时间消化，投资者应保持耐心。但中证500和沪深300的周线下跌已完成7-9浪，筑底期或接近尾声，下行空间有限。
• 长期：A股可能正处于中长期底部，创业板与科创50的3年下跌出现背驰，不宜过度悲观，预计底部支撑较强。

景气与情绪指标

• 景气指数：截至2024年3月15日，A股景气指数为943，较2023年底上升40%，显现右侧回升趋势，下行周期或已接近尾声。
• 情绪指数：A股情绪见底指数和见顶指数均发空信号，综合观点看空，预计市场波动率上升和成交额下行增加了不确定性。

风格和因子分析

• 风格：本周Beta和成长因子表现优异，超额收益正；市值、动量和盈利因子回报负。高Beta股和高动量股领跑市场。
• 行业因子：汽车、食品饮料等行业跑赢基准，煤炭和保险回撤明显；近一周风格因子变动显示Beta因子驱动收益增强。

投资机会

• 主题：人工智能概念股热度上升，建议关注相关股票。
• 组合表现：中证500增强组合跑赢基准0.36%，沪深300增强组合跑赢0.54%，超额收益历史表现强劲，持仓偏向高Beta Sector。

风险提示

• 量化模型和历史数据依赖风险：需注意模型失效可能性。
• 市场不确定性：短期情绪指标看空，中期筑底需耐心；极端波动可能影响策略有效性。