20221120-国盛证券-量化周报_500_1000确认日线级别上涨_25页_1mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体呈现先扬后抑的走势，全周收涨0.32%。中证500和中证1000确认日线级别上涨，表明市场反弹具有全面性。从中期角度看，上证50和沪深300的周线下跌接近40%，持续时间近20个月，且形成了7浪结构，表明下跌已充分，中期上涨概率较高。未来上证50和沪深300的下行空间有限，上行空间较大，是布局的好时机。

主要观点

• 市场走势：大盘先扬后抑，全周收涨0.32%，中证500、中证1000确认日线级别上涨，显示全面反弹。
• 行业分析：中期看多汽车、非银、医药、计算机，看空新能源、军工、煤炭、通信。其中，汽车、医药、计算机的周线下跌已接近尾声，可逢回调加仓；新能源、军工、煤炭、通信则处于下跌初期，需谨慎对待。
• 景气指数：A股景气指数在2022年11月18日达到11.75，相比9月底变化-10.49，景气继续大幅下行。历史下行周期平均持续1.9年，当前仍处于下行中继位置，预计2023年二三季度见底。
• 情绪指数：当前A股情绪见底指数信号为“空”，见顶指数信号为“多”，综合信号为“多”。情绪指标维持看多信号，表明市场情绪正在回暖。
• 主题投资：本周推荐半导体概念股，因其是国家战略新兴产业，且外部事件加速国产替代进程。
• 风格因子：小市值、高盈利和高价值因子占优，市场呈现明显的小盘风格。市值因子超额收益为负，动量、Beta和波动因子表现不佳，价值和盈利因子表现较好。

关键信息

市场走势分析

• 500、1000确认日线级别上涨：中证500确认日线上涨，表明本轮反弹是全面性的，历史上其他指数跟随概率在80%以上，上证综指更是100%。
• 创业板可逢低加仓：创业板全周收跌0.65%，处于日线级别下跌中，结束概率80%，可逢回调加仓。
• 上证50、沪深300中期走势：周线下跌接近尾声，预计未来将进入周线级别上涨，时间可能在半年到1年以上，幅度超过30%。

市场行业分析

• 中期看多行业：汽车、非银、医药、计算机。
• 中期看空行业：新能源、军工、煤炭、通信。
• TMT板块：全部处于日线级别反弹中，短期上涨可能持续。

市场景气与情绪观察

• 景气指数：A股景气指数继续下行，当前指数为11.75，较9月底下降10.49。
• 情绪指数：情绪见底信号为“空”，见顶信号为“多”，综合信号为“多”，情绪指标维持看多信号。

情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标：本周情绪指标处于合理偏低位置，模型维持看多信号。
• 半导体概念：本周推荐半导体概念股，包括华盛昌、宝馨科技、万讯自控、汉威科技等。

市场风格分析

• 风格因子表现：市值因子与非线性市值、成长、盈利因子呈正相关，价值因子与流动性、残差波动率、Beta、动量因子呈负相关。
• 风格因子超额收益：医药、电子、计算机和传媒等行业因子表现较好，煤炭、有色金属、钢铁和汽车等行业因子回撤较多。
• 短期风格偏好：小市值、高价值和高盈利因子占优，市场呈现小盘风格。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。

附录

• 指数分析及投资建议：上证综指、上证50、沪深300等指数的短期和中期观点，显示其下跌结构接近完成，中期上涨概率较高。
• 行业分析及投资建议：各行业的短期和中期走势分析，提供具体的加仓和规避建议。

图表目录

• 指数走势结构图：上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证成指、创业板指等。
• 行业走势结构图：汽车、非银金融、医药、计算机、国防军工、电力设备及新能源、煤炭、通信等。
• 情绪指数图：A股情绪指数系统择时表现、见底预警指数、见顶预警指数等。
• 风格因子相关性与收益图：近一周风格因子暴露相关性、纯因子收益率、行业纯因子收益率等。

分析师信息

• 分析师：刘富兵、林志朋、段伟良、缪铃凯、沈芷琦、梁思涵
• 研究助理：杨晔

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