20250518-国盛证券-量化周报_上证指数_上证50确认日线级别上涨_23页_2mb

量化周报核心总结

2025年5月12日至16日期间，A股市场呈现结构性上涨态势，上证指数及上证50确认日线级别上涨，涨幅分别为0.76%。汽车、轻工、纺服、交运等行业同步确认日线级别上涨，表明贸易战对市场的冲击已结束，市场回撤前期低点可能性降低。当前市场仅完成日线级别1浪结构，整体上涨仍需延续，投资者可逢低布局。

中期趋势与行业观点
多只主要指数（如上证指数、沪深300、中证500等）及21个行业确认周线级别上涨，其中8个行业仅完成周线1浪，暗示中期牛市初期阶段。有色金属、煤炭、房地产等部分行业则处于周线下跌过程中，短期风险尚未完全释放。中期看多轻工、纺服、非银、建筑、电力设备及新能源、医药、钢铁等，看空石油石化。需关注机械、计算机、传媒等行业因完成3浪结构后短期不确定性增加。

景气与情绪指标
A股景气指数截至2025年5月16日为2119，较2023年底上升1576点，处于上升周期。情绪指数显示：见底信号为“空”，见顶信号为“多”，综合判断为看多信号。情绪指数系统择时表现显示，市场情绪改善推动整体趋势向好。

指数增强组合表现
中证500增强组合本周收益率2.08%，跑赢基准0.31%，2020年至今超额收益达4147%。沪深300增强组合收益率2.08%，跑赢基准0.96%，超额收益2661%。风格因子方面，残差波动率因子表现强势，市值、动量因子呈负向超额收益；高杠杆股表现优于其他因子，市值、成长等因子表现偏弱。

行业纯因子收益
保险、汽车、交运等行业因子表现突出，超额收益较高；国防军工、房地产等回撤明显。部分行业（如轻工、纺服、医药）短期上涨或下跌逻辑已形成，需警惕尾声风险。

风险提示
报告观点基于历史统计与量化模型，存在规律失效或模型失效风险。投资者需结合市场变化自行判断。

附录要点
主要指数（上证综指、上证50、沪深300、中证500等）及行业（石油石化、煤炭、有色、电力设备及新能源等）的短期与中期走势分析显示，部分指数/行业已接近关键浪结构，需关注阶段性回调或延续概率。人工智能主题及中证500、沪深300增强组合被列为当前短期布局机会。

报告建议投资者在市场上涨趋势中关注高杠杆股及部分行业机会，同时留意风格因子轮动与主题投资潜力，结合量化模型动态调整策略。