20260104-国盛证券-量化周报_上证指数再次确认日线级别上涨_22页_1mb

量化周报总结

核心内容概述

本报告为国盛证券研究所发布的量化周报，主要分析了A股市场近期的走势、行业表现、景气与情绪指数变化、风格因子表现及投资建议。报告指出，尽管市场存在震荡调整迹象，但多个指数和行业已确认上涨趋势，表明当前市场处于中期牛市的上半场，投资者可顺势布局。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上证指数：再次确认日线级别上涨，节前上涨仅走1浪结构，节后可能迎来持续上涨。
• 中期趋势：上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50均确认周线级别上涨，且仅完成3浪结构，中期牛市仍处于上半场。
• 行业表现：27个行业处于周线级别上涨，18个行业已完成1-3浪结构，表明本轮牛市具有普涨特征。
• 创业板：短期或已见顶，日线上涨走完13浪结构，上涨结束概率达87%。

2. 市场行业分析

• 中期看多行业：煤炭、房地产、石油石化、消费者服务等，表明这些行业仍具备上涨潜力。
• 短期看多行业：汽车、农林牧渔确认日线级别上涨，但部分行业如轻工、建筑、机械、计算机、传媒已走完基本上涨浪，不确定性增加。
• 调出看多行列行业：钢铁、医药、化工、建材、非银、电力设备及新能源、纺织服装等，因其上涨浪数较多，未来上涨风险增加。

3. 市场景气与情绪观察

• A股景气指数：截至2025年12月31日为19.39，相比2023年底上升13.97，当前处于上升周期。
• A股情绪指数：当前波动率下行，成交额上行，综合信号为“多”，后市整体看多。

4. 情绪指标择时与主题投资机会

• 半导体概念股：近期热度异动较高，推荐相关个股如新恒汇、源杰科技、海光信息等。
• 指数增强组合表现：中证500增强组合本周跑输基准0.22%，沪深300增强组合跑输基准0.39%，但长期超额收益表现良好。

5. 市场风格分析

• 风格因子表现：流动性因子占优，残差波动率呈显著负向超额收益，高Beta股表现优异。
• 风格因子相关性：流动性因子与Beta、动量呈正相关，与价值呈负相关。
• 主要指数收益归因：中证500、创业板指、深证成指在流动性因子上表现较好，上证综指、上证50在风格因子上表现不佳。

关键信息

• 上涨浪数与结束概率：多个指数和行业已完成不同浪数上涨，结束概率较高，但仍有部分处于初期阶段。
• 投资建议：中期牛市尚未结束，可逆势布局，关注流动性因子和高Beta股。
• 风险提示：量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在失效风险。

附录信息

• 指数分析与投资建议：上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证成指、中小100、创业板指等指数的短中期与中长期观点。
• 行业分析与投资建议：石油石化、煤炭、电力设备及新能源、汽车、农林牧渔等行业的短中期与中长期走势分析。

投资策略建议

• 关注上涨行业：如煤炭、房地产、石油石化、消费者服务，这些行业处于中期上涨初期。
• 布局高Beta股：国防军工、石油石化、汽车等行业的高Beta股表现优异。
• 谨慎对待超涨行业：如有色、建材、化工等，可能面临短期回调风险。

风险提示

• 量化周报观点基于历史数据与模型，存在模型失效与历史规律变化的风险。
• 投资者应结合自身情况，谨慎评估市场风险。

分析师信息

• 刘富兵、沈芷琦、张国安、赵博文、汪宜生、阮俊烨、谢格慧明等分析师与研究助理共同完成本报告。

免责声明

• 本报告仅供国盛证券客户参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容可能随时调整，投资者应自行关注更新。