20190804-招商证券-建材、建筑行业定期报告：短期受政策影响波动，关注中报业绩优质标的_33页_2mb

报告摘要

2019年8月4日发布的建材与建筑行业定期报告指出，短期受政策影响行业出现波动，但中报业绩表现优质的标的值得关注。报告涵盖了水泥、玻璃、玻纤、建筑等子行业，以及重点推荐个股和市场回顾。

水泥行业：全国水泥市场需求环比减缓，但部分区域出货量有所提升。全国水泥均价基本持平，库容比略有上升。长期来看，国内经济增长承压，基建投资加快预期支撑水泥价格下行放缓；短期受高温与淡季影响，施工进度放缓，预计随着部分地区高温结束，下游需求将恢复，价格有望反弹。建议关注海螺水泥。
玻璃行业：市场总体趋势符合预期，部分区域略有波动。全国建筑用白玻均价环比上涨2元，产能利用率下降，库存天数增加。玻璃库存仍处于去化周期，价格上涨承压，原片企业库存压力较大，价格仍处弱势调整阶段。预计传统销售旺季到来后，部分企业开工率将提升。
玻纤行业：短期内需求受限，长线市场价格存在下行风险。玻璃纤维市场暂稳，但部分池窑企业实际成交价格下调，无碱粗纱产能增速稳定，中碱纱受环保政策影响成本上升，电子纱市场需求有限。热塑性玻纤和风电用纱景气度有望持续，建议关注中材科技。
建筑行业：政治局会议强调逆周期调节和“房住不炒”政策。基建央企订单增长显著，主要受益于政策支持和融资环境改善。房地产行业销售不景气，但开发投资仍保持增长。重点推荐苏交科、中国铁建和中国建筑等设计与基建龙头。

伟星新材：收入稳健增长，零售与工程双轮驱动，预计2019-2020年EPS为0.74、0.86元，对应PE为22.57、19.30倍，维持“强烈推荐-A”评级。
东方雨虹：收入增速为核心指标，毛利率阶段性下滑不影响长期增长趋势，预计2019-2020年EPS为1.31、1.64元，对应PE为17.17、13.75倍，维持“强烈推荐-A”评级。
中材科技：新材料龙头，风电叶片和玻纤业务稳健，预计2019-2020年EPS为0.78、0.94元，对应PE为12.83、10.64倍，维持“强烈推荐-A”评级。
苏交科：工程咨询及承包业务稳健增长，多元布局推动业绩，预计2019-2020年EPS为0.79、0.97元，对应PE为11.46、9.32倍，维持“强烈推荐-A”评级。
金螳螂：传统公装业务增长稳健，家装市场布局深入，预计2019-2020年EPS为0.93、1.08元，对应PE为11.29、9.67倍，维持“强烈推荐-A”评级。