20221121-安信证券-非银行金融_个人养老金名录出炉_监管从严规范人身险_11页_548kb

个人养老金及非银金融行业周报总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现良好，尤其是券商和保险板块。大盘震荡上行，沪深300指数上涨0.35%，上证指数上涨0.32%，创业板指数下跌0.65%。券商板块上涨1.55%，保险板块上涨4.00%，均跑赢大盘。沪深两市日均股票交易额为11775亿元，环比上涨14%。

主要观点

1. 个人养老金基金业务即将上线

• 证监会发布首批个人养老金基金产品名录与销售机构名录，包含129只基金产品和37家销售机构。
• 稳健养老FOF（权益资产0-30%）占比近半，代销机构包括券商14家、银行16家、独立销售机构7家。
• 个人养老金基金业务上线将支持我国多层次多支柱养老保障体系建设，同时为资本市场补充长期资金。

2. 券商板块表现及展望

• 本周券商股周涨幅达1.6%，湘财股份、财达证券、华林证券涨幅居前。
• 当前券商板块估值约1.29倍PB，处于过去5年12%的分位点，头部券商估值接近或低于1倍PB。
• 流动性宽松及政策红利下，券商板块有较强的估值修复动力。
• 建议关注：中信证券（机构业务龙头、配股提升资金实力）、东方财富（业绩增速超越同业）、广发证券、东方证券（财富管理板块龙头）。

3. 保险板块表现及展望

• 保险板块指数上涨4.0%，中国太保、中国平安涨幅领先。
• 房地产16条新政有助于改善保险资产端质量担忧，带动板块估值修复。
• 储蓄型产品销售火热，负债端边际改善。
• 建议关注：中国人寿（银保渠道优势领先、业绩好于同业）、中国财险（综合成本率边际改善、改革成效凸显）。

关键信息

4. 北交所交易经手费下调

• 北交所自2022年12月1日起将股票交易经手费由0.5%双边收取下调至0.25%，降幅达50%。
• 下调有助于降低投资者交易成本，增强市场信心与活跃度，健全北交所交易机制，完善资本市场生态。

5. 银保监会出台新规

• 《人身保险产品信息披露管理办法》将于2023年6月30日起施行，要求保险公司全面披露产品条款、费率、现金价值全表等。
• 《关于近期人身保险产品问题的通报》发布，指出主要问题包括产品设计、条款表述、费率厘定、精算假设等。
• 新规体现了严监管态势，有助于行业健康规范发展。

本周重要数据

1. 股基交易额：本周日均股基成交额为11775亿元，环比上涨13.98%。
2. 两融余额：截至11月18日，融资融券余额为15775亿元，较上周末增长0.65%。
3. 股权融资：
   • 券商IPO发行11家，融资总额90亿元；
   • 科创板IPO发行2家，融资总额26亿元；
   • 主承销再融资14家，规模294亿元；
   • 债权融资490家，规模2185亿元。
4. 券商资管：市场续存集合理财产品8528个，环比上涨1.38%；资产净值14047亿元，环比下跌0.24%。
5. 信托市场：
   • 周平均新发行规模4607万元；
   • 存续规模达36676亿元，较上周下跌0.002%。

本周重要新闻

1. 公募基金将推出个人养老金专属Y份额，实施费率优惠。
2. 头部公募基金公司集中上报科创板生物医药ETF产品。
3. 科创板做市借券业务正式上线。
4. 银保监会发布《人身保险产品信息披露管理办法》。
5. 商业银行和理财公司获准开办个人养老金业务。

本周重要公告

4.1 券商板块公告

• 天风证券：宏泰集团成为控股股东，湖北省财政厅成为实际控制人。
• 华创阳安：新增股份登记手续办理完毕。
• 东北证券：持股5%以上股东股份解除冻结。
• 中原证券：为境外子公司提供5000万元港币担保。
• 国海证券：非公开发行股票申请获证监会核准。

4.2 保险板块公告

• 天茂集团：大股东王薇部分股份解质押，占总股本2.02%。
• 中国太保：2022年1-10月原保险业务收入同比增长5.7%（寿险）和12.1%（财险）。

4.3 多元金融板块公告

• 新湖中宝：收到浙江监管局警示函。
• ST安信：新增1宗案件尚在审理中。
• 哈投股份：股东中国华融减持2%股份。
• 国盛金控：多名董事及监事提交辞职报告，启动董事补选程序。
• 厦门信达：发布2022年度非公开发行股票预案，拟募集资金不超过7.09亿元。

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先标普500指数10%及以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与标普500指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后标普500指数10%及以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于标普500指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于标普500指数波动。

风险提示

• 疫情防控不及预期
• 经济复苏不及预期
• 政策变化风险

总结

本周非银金融行业在政策利好与市场情绪改善的推动下表现积极，尤其是券商和保险板块。个人养老金基金业务即将上线，为行业带来长期资金支持，同时也标志着多层次养老保障体系的进一步完善。北交所交易经手费下调进一步激发市场活力，银保监会出台多项监管政策，体现从严监管趋势，有助于行业规范发展。券商和保险板块均具备估值修复潜力，建议投资者关注头部企业及政策受益标的。