20220626-安信证券-非银行金融_个人养老金投资基金制度出炉_利好头部机构_5页_358kb

报告摘要

2022年6月24日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见，标志着我国个人养老金投资基金制度正式出台。该制度是基于国务院《关于推动个人养老金发展的意见》制定的，旨在规范个人养老金投资行为，保障投资者权益，促进资本市场健康发展。

制度框架：《暂行规定》共6章30条，明确了基金管理人、基金产品范围、基金销售机构等的制度安排。
考核周期：规定基金管理人、基金销售机构及基金评价机构的考核周期不得短于五年，以契合个人养老金的长期投资特性，强化投资者保护。
产品范围：个人养老金可投资的基金产品包括养老目标基金及符合条件的股票、混合、债券、FOF等基金，其中养老目标基金作为重点纳入投资范围。
市场对标：中国养老目标基金市场尚处于起步阶段，与美国相比仍有较大发展空间，头部基金公司将更具竞争优势。
销售机构准入：基金销售机构需满足股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，并且三年内无重大违规记录。符合条件的销售机构包括多家银行、券商及独立销售机构。
投资潜力：预计个人养老金账户每年可为资本市场带来约800亿元的新增资金，其中约400亿至500亿将进入权益市场，公募基金作为主要承接机构，发展潜力巨大。
投资建议：建议关注持有头部公募基金的广发证券、东方证券，以及基金销售领先的东方财富、中信证券。
评级信息：投资评级为“领先大市-A”，表明未来6个月的投资收益率预期领先沪深300指数10%以上，风险评级为A，即正常风险，波动小于等于沪深300指数。

排名	机构简称	类别	保有规模（亿元）	市占率
1	招商银行	银行	6798	9.04%
2	蚂蚁基金	独立销售机构	6142	8.17%
3	天天基金	独立销售机构	4639	6.17%
4	工商银行	银行	4585	6.10%
5	建设银行	银行	3437	4.57%
6	中国银行	银行	2802	3.73%
7	交通银行	银行	2407	3.20%
8	农业银行	银行	1907	2.54%
9	民生银行	银行	1434	1.91%
10	浦发银行	银行	1427	1.90%
11	兴业银行	银行	1285	1.71%
12	华泰证券	券商	1230	1.64%
13	中信证券	券商	1163	1.55%
14	中信银行	银行	1088	1.45%
15	平安银行	银行	1068	1.42%
16	邮储银行	银行	818	1.09%
17	腾安基金	独立销售机构	817	1.09%
18	光大银行	银行	780	1.04%
19	广发证券	券商	770	1.02%
20	招商证券	券商	612	0.81%
21	中信建投	券商	578	0.77%
22	基煜基金	独立销售机构	566	0.75%
23	中国银河	券商	552	0.73%
24	平安证券	券商	490	0.65%
25	盈米基金	独立销售机构	476	0.63%
26	国泰君安	券商	471	0.63%
27	宁波银行	银行	470	0.62%
28	国信证券	券商	445	0.59%
29	华夏银行	银行	421	0.56%
30	兴业证券	券商	400	0.53%
31	东方证券	券商	377	0.50%
32	海通证券	券商	365	0.49%
33	上海银行	银行	360	0.48%
34	同花顺	独立销售机构	354	0.47%
35	北京银行	银行	281	0.37%
36	长江证券	券商	275	0.37%
37	广发银行	银行	259	0.34%
38	申万宏源	券商	244	0.32%
39	方正证券	券商	235	0.31%