20220225-天风期货-动力煤周报_发改委明确煤炭价格合理区间_45页_6mb

发改委明确煤炭价格合理区间总结

核心内容

发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，明确了动力煤价格的合理区间，为市场提供了明确的指导。具体而言，秦皇岛港下水煤5500千卡中长期交易含税价格在每吨570~770元之间较为合理，短期内价格高于该区间属于正常波动，但若长时间偏离，则将采取调控措施。

主要观点

政策面

• 发改委明确煤炭价格合理区间，以防止价格过度波动，维护市场稳定。
• 国家发展改革委规范煤价指数采样行为，确保价格信息真实、准确，避免误导市场预期。

现货市场

• 港口现货资源短缺，大型煤炭企业优先保障长协煤和保供煤的供应，市场煤供应较少。
• 神华已停止市场煤供应，进一步加剧了现货市场的紧张状况。

产地煤矿

• 国有煤矿已恢复至节前生产水平，全国煤炭日产量超过1200万吨。
• 新增煤矿项目获发改委核准，预计提升煤炭供应能力。

进口煤倒挂

• 中高卡海运煤价倒挂严重，进口低卡煤价格相对较低，带动低卡煤价上涨。
• 印尼低卡煤询货增加，市场对进口煤需求上升。

需求方面

• 南方湿冷天气结束，电厂日耗将回归常年水平，需求下降。
• 港口库存仍处于较低水平，市场货源紧张，部分贸易商开始预售。

关键信息

价格合理区间

• 秦皇岛港下水煤5500千卡中长期交易含税价格在570~770元/吨之间较为合理。
• 当前价格高于区间上限770元/吨，发改委将视情况采取调控措施。

供应情况

• 煤矿优先保障长协煤和保供煤供应，市场煤外溢较少。
• 国铁集团数据显示，1月份全国铁路煤炭发运量同比增长1.2%。

库存与需求

• 港口库存仍较低，市场货源紧张。
• 华能集团招标75.2万吨进口动力煤，显示进口需求上升。

气温与日耗

• 南方湿冷天气即将结束，电厂日耗可能回落。
• 沿海八省电厂日耗近期上升，但预计随着天气回暖，日耗将下降。

消费量与行业

• 电力、建材、化工、冶金、供热等行业对动力煤有较大需求。
• 冶金行业受基建发力影响，用煤需求好于预期。

期货市场

• 动力煤期货价格区间震荡，基差下降，5-9月差有所回升。
• 2205合约交易保证金标准调整为50%，2302合约涨跌停板幅度为10%。

行业需求情况

电力行业

• 电力行业动力煤消费量维持高位，但随着需求回落，库存有望增加。

建材行业

• 建材行业动力煤消费量稳定，但受整体市场供需影响，价格波动可能较大。

化工行业

• 化工行业动力煤消费量保持一定水平，对价格变化较为敏感。

冶金行业

• 冶金行业动力煤消费量因基建发力而提升，预期将优于此前。

其他行业

• 包括供热等行业，动力煤消费量受季节性因素影响较大。

期货价差与持仓

期货价格与基差

• 动力煤期货05合约价格区间震荡，基差下降。
• 动力煤09合约基差农历季节性图显示价格波动情况。

5-9月差

• 5-9月差有所回升，反映市场对远期价格的预期有所变化。

报告说明

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