20140728-国金证券-食品行业_研究周报-积极继续加大配置白酒等优秀企业股票_16页_698kb
报告摘要
行业研究周报总结
核心内容概览
本报告为国金证券发布的食品饮料行业周报，主要内容涵盖行业趋势、个股推荐、市场数据及投资建议。整体评级为增持，认为食品饮料行业具备一定的投资价值。
主要观点
1. 行业整体表现
- 食品饮料板块14EPE为15.47X，白酒子板块14EPE为10.42X。
- 白酒子板块表现较好，尤其是高端白酒，具有较强反转迹象。
- 食品板块整体表现平稳，部分个股如双汇发展、伊利股份已出现估值安全边际。
2. 白酒行业
- 高端白酒：茅台、五粮液、洋河股份等表现良好，当前估值较低，具备上涨潜力。
- 中低端白酒：如古井贡酒、老白干酒等，虽然也有推荐，但库存较高，仍处于寻找底部阶段。
- 行业基本面：白酒销售表现出极强的季节性，预计中秋节将出现明显增长。
3. 食品行业
- 大市值公司：双汇发展、伊利股份已出现估值修复，具备投资价值。
- 小市值公司：如安琪酵母、黑牛食品等，具有盈利弹性和外延增长潜力。
- 调味品行业：景气度较高，但个股估值有压力，推荐海天味业、承德露露等。
4. 行业竞争格局
- 白酒行业进入调整期，部分企业如水井坊、皇台酒业等业绩大幅下滑。
- 啤酒行业集中度高，企业持续通过并购巩固市场份额，如青岛啤酒收购绿兰莎啤酒。
5. 宏观数据
- 6月PMI指数为51.00，财政收入同比增长8.80%。
- 食品饮料行业整体增长缓慢，部分子行业如软饮料表现稳健。
关键信息
1. 行业数据
- 行业优化平均市盈率：44.59
- 市场优化平均市盈率：12.16
- 国金食品指数：4564.23
- 沪深300指数：2260.45
- 上证指数：2126.61
- 深证成指：7578.12
- 中小板综指：6482.34
2. 个股表现
- 本周涨幅前三：安琪酵母（+3.75%）、伊利股份（+6.05%）、双汇发展（+4.43%）
- 本周跌幅前三：恒顺醋业（-5.7%）、涪陵榨菜（-3.5%）、煌上煌（-2.8%）
3. 投资建议
- 增持推荐：贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、老白干酒、双汇发展、青岛啤酒、海欣食品、洽洽食品、克明面业、安琪酵母、承德露露
- 买入推荐：沱牌舍得、泸州老窖、山西汾酒、五粮液、泸州老窖、双汇发展、青岛啤酒、海欣食品、洽洽食品、克明面业、安琪酵母、承德露露
4. 行业趋势
- 白酒行业进入调整期，但高端白酒已出现反转迹象。
- 啤酒行业并购活跃，集中度持续提升，竞争加剧。
- 食品板块整体增长缓慢，但部分个股如安琪酵母、黑牛食品等具备增长潜力。
5. 行业事件
- 上海福喜食品安全事件引发关注，部分餐饮企业被牵连。
- 青岛啤酒通过并购巩固市场地位，百威英博也在扩张其市场份额。
一周重点公司公告
- 麦趣尔：继续停牌，筹划重大事项
- 双塔食品：半年度报告，营收增长109.11%，净利润增长130.27%
- 贝因美：与相关方洽谈战略合作，继续停牌
- 老白干酒：半年度业绩预告，净利润减少40%-60%
- 山西汾酒：半年度业绩预告，净利润减少60%-70%
一周板块走势
- 白酒板块：14EPE为10.42X，表现优于食品饮料板块
- 食品饮料板块：14EPE为15.47X，整体表现较弱，部分个股如安琪酵母、黑牛食品表现较好
一周价格速递
- 鲜猪肉批发价：5月30日为19.46元/公斤
- 原奶价格：5月第3周主产区原奶价格为4.19元/kg，同比下降0.2%
- 白酒终端价格：高端白酒价格相对稳定，部分企业如茅台、五粮液保持强势
1-5月子行业数据
- 白酒：产量增长7.2%，收入增长3.55%，利润下降16.61%
- 啤酒：产量增长6.2%，收入增长11.45%，利润微降0.02%
- 葡萄酒：产量下降1.6%
- 液体乳：产量下降2.5%
- 速冻食品：产量下降4.8%
- 软饮料：产量增长10.3%
投资评级说明
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下
行业投资评级说明
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上
- 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上
评级依据
- 白酒行业具备较强的盈利能力和品牌价值，估值较低，具备上涨潜力。
- 食品板块中部分个股如双汇发展、伊利股份等具备估值安全边际。
- 行业整体调整期，但高端白酒已出现反转迹象，未来增长可期。
- 啤酒行业并购活跃，企业通过扩张巩固市场地位。
特别声明
本报告为国金证券所有，未经书面授权不得复制、分发或使用。报告内容基于公开数据和研究分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况谨慎决策。
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