20130915-国金证券-食品行业_食品个股振荡上行__白酒可适当参与反弹_17页_1mb

报告摘要

食品行业研究周报总结

核心内容概览

本报告为国金证券发布的食品行业研究周报，主要内容涵盖行业整体表现、个股走势、市场动态、政策变化、投资建议及估值分析等方面。整体来看，食品行业在当前市场环境下展现出一定的投资价值，但白酒子行业仍处于调整期，需谨慎对待。

主要观点

行业整体表现

市场数据：行业优化平均市盈率46.15，市场优化平均市盈率12.17，国金食品指数4695.56，沪深300指数2488.90，上证指数2236.22，深证成指8687.54，中小板指数5930.51。
行业评级：食品行业长期竞争力评级高于行业均值，市场整体对食品行业较为乐观。

投资建议

白酒：由于中秋临近，市场对白酒的利好传闻增多，但实际销售并未超预期，政策利好可能性较低。建议投资者可关注一线酒类中的泸州老窖，以及三线酒类中的沱牌舍得、青青稞酒、伊力特等。整体来看，白酒仍处于底部震荡筑底阶段，投资机会主要是估值修复，持续性较弱。
食品：食品估值和景气度处于高位，双汇发展因猪价反弹有所下跌，但猪周期反转仍需去产能，未来猪价上涨空间有限。品牌食品公司如三全食品、承德露露、恒顺醋业、南方食品具有较高的成长空间。
乳业：乳制品行业股价反映了基本面改善，但政策促整合的利好尚未完全体现。随着国家出台细化政策和并购案的出现，乳业板块可能成为下一个投资热点。

个股推荐

长期价值：青岛啤酒
估值中枢：双汇、伊利
高成长潜力：三全、露露
品牌向销量转化：恒顺醋业、南方食品
白酒推荐：泸州老窖、沱牌舍得、青青稞酒、伊力特等

关键信息

行业动态

国务院规范活禽交易市场：将推行“禽类定点屠宰、白条禽上市”措施，减少活禽现场交易，强化传染病防控。
工商总局打击食品假冒行为：重点打击食品、日用百货商品的“傍名牌”行为，保障消费者权益。
保健食品违法广告曝光：7个违法广告被曝光，涉及虚假宣传和误导消费者，监管部门已采取处理措施。
食品安全监管加强：张高丽兼任国务院食安委主任，强调加强食品安全监管。
牛羊肉二维码追溯：内蒙古锡林郭勒盟试点牛羊肉全产业链质量安全追溯体系，预计2013年建立30万只羔羊可追溯档案。
江苏肉食品溯源系统：全国首例，实现肉食品从进货到销售的可追溯监管。
中秋消费低迷：传统节令食品如月饼和红酒销售遇冷，商家促销方式升级，高端电商生鲜成为新宠。

政策与市场动态

海南冻肉冻水产绿色通道：运输车辆享受优惠政策，促进流通。
进口奶粉代理商数量：我国进口奶粉代理商总数达1400多家。
美素丽儿更名天赋丽儿：因质量问题被下架后重新进入中国市场。
恒天然事件：对消费者信心有一定影响，但调查显示仍有六成消费者选择进口奶粉。

估值与业绩表现

行业估值：食品饮料板块13PE为14.68X，白酒子板块为9.34X，大幅跑输板块。
重点公司估值表：
- 贵州茅台：投资评级为增持，股价152.02元，总市值1,578.2亿元，13E EPS为4.10元，P/E为11.2倍。
- 老白干酒：投资评级为增持，股价26.05元，总市值36.5亿元，13E EPS为2.06元，P/E为7.8倍。
- 古井贡酒：投资评级为增持，股价21.54元，总市值108.5亿元，13E EPS为2.54元，P/E为8.5倍。
- 沱牌舍得：投资评级为买入，股价16.15元，总市值54.5亿元，13E EPS为2.06元，P/E为7.8倍。
- 五粮液：投资评级为买入，股价19.39元，总市值736.0亿元，13E EPS为2.94元，P/E为6.6倍。
- 酒鬼酒：投资评级为买入，股价17.55元，总市值57.0亿元，13E EPS为2.87元，P/E为6.1倍。
- 泸州老窖：投资评级为买入，股价23.27元，总市值326.2亿元，13E EPS为4.10元，P/E为5.7倍。
- 山西汾酒：投资评级为买入，股价21.69元，总市值187.8亿元，13E EPS为2.13元，P/E为10.2倍。
- 洋河股份：投资评级为买入，股价49.30元，总市值532.4亿元，13E EPS为7.00元，P/E为7.0倍。
- 伊利股份：投资评级为买入，股价40.48元，总市值827.0亿元，13E EPS为1.24元，P/E为32.6倍。
- 双汇发展：投资评级为买入，股价41.16元，总市值905.8亿元，13E EPS为1.70元，P/E为24.2倍。
- 腾新食品：投资评级为买入，股价13.88元，总市值19.6亿元，13E EPS为1.21元，P/E为11.5倍。
- 洋河股份：投资评级为买入，股价49.30元，总市值532.4亿元，13E EPS为7.00元，P/E为7.0倍。
- 洽洽食品：投资评级为买入，股价20.05元，总市值67.8亿元，13E EPS为1.06元，P/E为18.9倍。
- 克明面业：投资评级为买入，股价29.84元，总市值24.8亿元，13E EPS为1.29元，P/E为23.2倍。
- 安琪酵母：投资评级为买入，股价17.57元，总市值57.9亿元，13E EPS为0.94元，P/E为18.7倍。
- 双塔食品：投资评级为买入，股价12.86元，总市值55.6亿元，13E EPS为0.74元，P/E为17.4倍。
- 涪陵榨菜：投资评级为买入，股价36.02元，总市值55.8亿元，13E EPS为0.97元，P/E为37.0倍。
- 黑牛食品：投资评级为买入，股价8.97元，总市值28.2亿元，13E EPS为0.47元，P/E为19.3倍。
- 光明乳业：投资评级为增持，股价20.14元，总市值246.6亿元，13E EPS为0.44元，P/E为45.4倍。
- 张裕A：投资评级为买入，股价33.32元，总市值228.4亿元，13E EPS为3.70元，P/E为9.0倍。
- 好想你：投资评级为买入，股价14.64元，总市值21.6亿元，13E EPS为0.92元，P/E为15.9倍。
- 汤臣倍健：投资评级为买入，股价59.30元，总市值194.6亿元，13E EPS为2.37元，P/E为25.1倍。
- 承德露露：投资评级为买入，股价26.52元，总市值106.5亿元，13E EPS为0.75元，P/E为35.6倍。