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后疫情时代，数字会展驱动会展龙头崛起

核心内容

后疫情时代，会展行业正经历深刻变革。中国会展市场需求庞大，但产业集中度低、缺乏具有国际竞争力的龙头企业。疫情加速了行业的出清过程，促使会展企业加快数字化转型，提升行业集中度，推动会展龙头企业的崛起。

主要观点

1. 中国会展市场现状

• 中国是全球最大的会展需求市场，但会展产业仍处于弱小状态，缺乏具有国际影响力的龙头企业。
• 中国展馆面积在全球排名靠前，如上海国际会展中心和深圳国际会展中心的可展览面积已超过40万平方米，超越汉诺威展览中心，成为全球前两大展馆。
• 全球会展巨头如励展和英富曼业务遍布全球，涉及行业广泛，而中国会展企业如米奥和东浩兰生在收入体量和行业布局上仍有较大发展空间。

2. 疫情对会展行业的影响

• 疫情导致会展行业现金流大幅下滑，企业普遍面临裁员压力，其中中南美洲、中东和非洲地区的裁员比例最高。
• 疫情促使会展企业加速数字化转型，以应对线下会展受限带来的挑战，同时探索新的业务模式。

3. 数字会展的崛起

• 疫情促使会展企业转向“双线融合”模式，即线上线下结合的展会形式，有助于提升参展商和买家的效率。
• 数字会展成为行业新增长点，如米奥会展推出的“网展贸MAX”数字会展产品，2020年收入同比增长1573%。
• 励展会展业务在2021年同比增长47.51%，显示数字化转型的成功。

4. 龙头企业的扩张策略

• 会展龙头企业通过并购扩张版图，如英富曼收购Datamonitor、Hobby Star Marketing等公司，励展收购深圳华博展览、韩国电子展等。
• 米奥兰特通过收购华富集团等，拓展国内市场，提升品牌影响力和市场占有率。

5. 数字化转型趋势

• 根据UFI调查显示，58%的会展企业已增加数字服务/产品，如应用程序、数字广告和数字标牌。
• 超过41%的机构认为数字化转型是会展行业的大势所趋，疫情加速了这一进程。

关键信息

• 全球会展巨头：励展和英富曼在全球设有子公司，业务遍布世界各地，涉及行业广泛。
• 中国会展龙头：米奥和东浩兰生在收入和行业布局上仍有较大发展空间。
• 双线融合模式：通过线上线下结合，提高展会效率和覆盖面，助力企业顺利出海。
• 数字会展产品：如“网展贸MAX”和“励展通”，帮助企业在疫情期间维持业务增长。
• 并购扩张：龙头企业通过并购快速拓展市场，降低进入新市场的风险。
• “一带一路”项目：米奥兰特在“一带一路”沿线国家举办大量展会，推动中国会展国际化进程。

建议关注

• 兰生股份：拥有先进的展馆管理经验和显著的区位优势，疫情背景下推出“云展”平台，提供市场化服务，是值得关注的标的。

风险提示

1. 疫情恢复不及预期：线上会展仍需线下会展配合，若疫情持续影响，可能制约行业发展。
2. 数字会展产品推进不及预期：数字会展产品尚处于发展阶段，传统行业接受度有限，推广难度较大。
3. 市场开拓不及预期：会展行业主要依赖并购扩张，若市场开拓不及预期，可能影响企业长期发展及行业竞争格局。

行业评级

• 行业评级：超配
• 评级变动：维持

总结

后疫情时代，数字会展成为推动会展行业发展的关键因素，加速了行业集中度的提升。中国会展企业虽具备巨大市场潜力，但在数字化转型和国际化拓展方面仍需加强。龙头企业通过数字化产品和并购扩张，积极应对疫情带来的挑战，为行业未来增长奠定基础。建议关注具备数字化能力和区位优势的企业，如兰生股份。同时，需警惕疫情恢复、数字会展产品推广及市场开拓等风险。