20230214-湘财证券-医疗服务行业周报_辅助生殖项目有望逐步纳入医保_大需求利好行业发展_13页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2023年2月14日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，辅助生殖项目有望逐步纳入医保，这将对行业发展产生积极影响。当前医疗服务板块整体估值处于近一年底部水平，虽然静态估值较高，但考虑到行业发展趋势和政策支持，目前估值较为合理。报告建议投资者关注三大主线：CXO、疫后复苏医疗服务和IVD产业链。

主要观点

• 行业表现：上周医疗服务Ⅱ下跌2.35%，跌幅居前；医药生物整体下跌0.65%，其中医疗器械Ⅱ上涨0.69%。
• 估值分析：医疗服务板块当前PE（ttm）为34.23X，PB（lf）为5.68X，分别较前一周下降0.94X和0.14X。从近十年来看，医药行业估值处于历史分位6.75%，医疗服务板块估值处于历史分位3.03%。
• 政策支持：国家医保局答复将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，鼓励中医医院开设优生优育门诊。多地已开始探索将辅助生殖技术纳入医保，预计未来将推动行业渗透率提升。
• 行业趋势：随着生育力状况恶化，中国辅助生殖渗透率提升空间较大，2020年不孕不育夫妻数量已达5,050万。同时，2022年国家药监局批准了55个创新医疗器械产品，国产化进程加快。

关键信息

医疗服务板块表现

• 上周医疗服务Ⅱ下跌2.35%，跌幅较大。
• 医药生物整体下跌0.65%，但跑赢沪深300指数0.20%。
• 个股表现分化，部分CXO相关公司回调明显，如凯莱英、和元生物等。

医疗服务估值情况

• 当前医疗服务板块PE为34.23X，PB为5.68X。
• 医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降0.94X，PB（lf）较前一周下降0.14X。
• 医疗服务板块估值处于近一年底部水平，且从近十年来看处于历史低位。

重要资讯

1. 医保政策支持：国家医保局答复将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，鼓励中医医院开设优生优育门诊。
2. 质量强国纲要：提出优化中药审评机制，加速推进化学原料药、中药技术研发和质量标准升级。
3. 医疗器械注册报告：2022年国家药监局批准55个创新医疗器械产品，比2021年增加57.1%。

本周观点

• 辅助生殖行业：随着医保政策落地，辅助生殖渗透率有望提升，建议关注布局辅助生殖业务的相关公司。
• CXO行业：医药研发投入持续增加，推动CXO产业健康发展，关注临床CRO及后端细胞基因治疗CDMO。
• 疫后复苏医疗服务：口腔医疗、眼科等专科医疗服务将受益于消费复苏。
• IVD产业链：化学发光、POCT、分子诊断PCR及产业链下游ICL值得关注。

风险提示

1. 政策变动的不确定性；
2. 创新药研发投入不及预期；
3. 行业及上市公司业绩不及预期的风险。

分析师声明

分析师蒋栋具有证券投资咨询执业资格，以独立、诚信、谨慎、勤勉的原则出具本报告。报告准确反映了其研究观点，不因本报告获得任何补偿。

投资评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得复制、发布或引用。湘财证券研究所对信息来源、准确性及完整性不作任何保证。投资者在决定投资前应咨询专业人士，并谨慎抉择。