20230206-天风证券-医药生物行业点评_辅助生殖技术有望纳入医保_行业景气度持续提升_2页

医药生物行业总结：辅助生殖技术纳入医保及生育支持政策推动行业发展

核心内容

随着国家对生育支持政策的不断优化，辅助生殖技术及生育相关药物逐步纳入医保体系，推动了该行业的景气度提升。同时，多地积极探索生育补贴政策，为生育家庭提供经济支持，进一步刺激了辅助生殖需求。此外，中医药在不孕不育治疗中的优势也得到政策支持，行业整体迎来发展机遇。

主要观点

• 辅助生殖技术纳入医保：国家医保局已将部分生育支持药物纳入医保支付范围，并计划逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保，以减轻不孕不育患者的医疗负担。
• 政策支持推动行业发展：2022年8月，国家卫健委等17部门首次明确提出将辅助生殖技术按程序纳入医保支付范围，标志着政策支持体系的逐步完善。
• 地方政策先行：浙江、江苏、湖南等地已开始探索将辅助生殖技术纳入医保或进行专项研究，为全国推广提供了实践基础。
• 生育补贴政策落地：多地如深圳、济南等已出台生育补贴政策，为生育家庭提供经济支持，有助于提升生育意愿。
• 中医药在辅助生殖中的作用：国家鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务，并推动西医与中医的融合，提升中医药在生殖健康领域的影响力。

关键信息

政策背景

• 国家层面：国家医保局答复提案，明确将符合条件的生育支持药物及辅助生殖技术逐步纳入医保支付范围。
• 指导意见：2022年8月17日，国家卫健委等17部门联合发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，提出将辅助生殖技术纳入医保。
• 人口数据：2022年末全国人口为141175万人，人口自然增长率为-0.60%，出生人口为956万人，显示人口增长压力。

地方探索

• 浙江省：计划将辅助生殖相关技术医疗服务纳入生育保险支付范围。
• 江苏省：对涉及辅助生殖诊疗项目的支付类别进行专门研究。
• 湖南省：探索将医保能承担的治疗性辅助生殖技术纳入医保支付范围。
• 深圳市：拟发放育儿补贴，生育第三孩三年累计补贴1.9万元。
• 济南市：对2023年1月1日后出生的二孩、三孩家庭，每孩每月发放600元育儿补贴至3周岁。

行业影响

• 辅助生殖行业景气度提升：政策支持与人口结构变化共同推动行业需求增长，技术渗透率提高，市场潜力巨大。
• 中医药发展机会：鼓励中医医院开设优生优育门诊，推动中医药在不孕不育治疗中的应用，有助于提升行业多元化发展。

建议关注的企业

• 辅助生殖医疗机构：锦欣生殖（H）、国际医学
• 中医诊疗机构：固生堂（H）
• 上游试剂企业：贝康医疗（H）

风险提示

• 市场震荡风险
• 业绩不及预期
• 个别公司外延整合不及预期
• 疫情风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

分析师信息

• 杨松：SAC执业证书编号 S1110521020001，邮箱：yangsong@tfzq.com
• 李慧瑶：SAC执业证书编号 S1110522080004，邮箱：lihuiyao@tfzq.com

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