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钢铁行业周报总结（2021年09月18日）

核心内容

2021年9月18日发布的钢铁行业周报指出，钢铁板块整体表现疲软，本周申万钢铁板块下跌7.87%，跑输沪深300指数。尽管钢铁板块年初至今上涨68.44%，但当前市场情绪受宏观经济疲软和政策影响，需求端持续承压，供应端则因限产政策而收缩。分析师郭皓对钢铁行业维持“中性”评级，建议关注成长型新材料类行业。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块下跌7.87%，螺纹钢和热轧卷板主力合约价格下跌，铁矿石跌幅显著。
• 需求疲软：8月数据显示钢铁下游需求出现双位数下滑，地产销售进入下行周期前段，预计未来需求仍将持续回落。
• 供应收缩：政策约束趋强，部分工业大省能耗双控收紧，限电限产导致供应进一步收缩，但部分限产比例已脱离合理范围，存在政策调整风险。
• 钢价分化：长材价格明显上涨，板材价格窄幅震荡，整体钢价小幅上涨。
• 盈利回升：在成本回落和成材提价的双重作用下，行业吨钢盈利回升，热轧卷板、冷轧板、螺纹钢等主要钢种毛利率提升。
• 库存去化：全国及重点钢企钢材库存持续下降，但表观消费量转弱，显示需求放缓。
• 政策风险：分析师指出，当前限产政策可能不利于就业，后期政策基调或有变化。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值：1263429亿元
• 行业流通市值：1076344亿元

重点公司表现

市场回顾

• 本周上证综指下跌2.41%，沪深300下跌3.14%，申万钢铁板块下跌7.87%。
• 螺纹钢主力合约周环比下跌162元/吨，跌幅2.87%；热轧卷板下跌131元/吨，跌幅2.22%；铁矿石下跌103.5元/吨，跌幅14.13%。

基本面跟踪

• 成交回落：全国建筑钢材成交量周平均值19.46万吨，环比减少3.11万吨；五大品种社会库存1400.4万吨，环比减少26.70万吨。
• 高炉开工率降幅扩大：全国高炉开工率55.66%，环比下降0.83%；唐山钢厂开工率54.76%，环比持平；电炉开工率57.94%，环比下降5.20%。
• 钢价小幅上涨：Myspic综合钢价指数周环比上涨0.27%，其中长材上涨1.24%，板材下跌0.85%。
• 矿价延续弱势：铁矿石价格周环比下跌27.95美元/吨，高低品价差收窄；钢厂进口矿库存天数保持26天。
• 盈利回升：热轧卷板毛利增加66元/吨，毛利率增至16.84%；冷轧板毛利增加109元/吨，毛利率增至12.88%；螺纹钢毛利增加254元/吨，毛利率增至16.91%。

重要事件

• 行业新闻：
  • 9月上旬重点钢企钢材库存下降0.77%，社会库存连续下降。
  • 粗钢产量同比减少13.2%，日均产量下降。
• 公司公告：
  • 抚顺特钢向国家开发银行申请专项贷款，金额不超过9亿元。
  • 鄂尔多斯控股股东及其一致行动人完成增持计划。
  • 宝钢股份回购注销部分限制性股票，并增资入股宝武水务。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济大幅下滑，需求将承压。
• 政策风险：供给端压力持续增加，限产政策可能调整，影响行业运行。

投资策略

• 建议从成长型新材料类行业中寻找机会。
• 关注甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等公司。
• 钢铁股可能存在过度交易情况，需谨慎对待。