20180225-中航证券-钢铁行业周报_库存累计过快_非采暖季限产有望控供给_15页_1mb

报告摘要

本报告为中航证券金融研究所发布的钢铁行业周报，分析了2018年2月23日-2月25日期间钢铁行业表现、钢价走势、库存变化、原材料价格及供需情况，并提出投资建议与风险提示。

板块表现强劲：春节期间双周内，钢铁板块涨幅达7.56%，跑赢沪深300指数1.56个百分点，在28个申万一级行业中排名第五。
钢价稳中有进：Myspic综合钢价小幅上涨0.73%，螺纹、热卷、中厚板等主要钢材品种均有不同程度上涨，市场对节后开工需求持乐观态度。
库存增长超预期：社会库存总量双周环比上升32.57%，螺纹、热轧等品种库存增幅显著，表明市场对3月用钢需求的预期较高，但高位库存对节后钢价形成一定压力。
环保限产政策发酵：唐山市发布非采暖季限产征求意见稿，预计限产总量为987.5万吨，有助于控制供给释放，缓解未来产能集中释放对市场的影响。
原材料价格稳定：铁矿石价格小幅上涨，焦炭价格基本平稳，钢厂补库基本完成，预计短期内原材料价格以小幅波动为主。
盈利稳定，业绩向好：全国钢厂盈利率为85.28%，主要钢材品种吨钢毛利基本稳定。多数钢铁企业2017年业绩同比增长显著，部分企业如八一钢铁、韶钢松山等增长超千%，显示行业整体盈利能力提升。
投资建议：建议关注估值较低、环保限产受益及板材龙头的企业，如宝钢股份、方大特钢、八一钢铁、新钢股份、ST*华菱等。
风险提示：钢铁行业需求波动、环保限产执行力度不足、原材料价格上涨过快等风险仍需警惕。

钢铁板块涨幅：7.56%
沪深300涨幅：6.00%
行业排名：周涨幅排名第五
个股表现：
- 领涨：*ST重钢（6.98%）、太钢不锈（6.87%）、南钢股份（6.82%）
- 领跌：方大特钢（-0.36%）、武进不锈（-0.13%）

Myspic综合钢价：小幅上涨0.73%
主要钢材品种涨幅：
- 螺纹：1.04%
- 热卷：0.52%
- 冷板：0.15%
- 中厚板：0.93%
- 线材：0.84%
主要城市钢价：
- 上海螺纹：3930元/吨（+0.77%）
- 热轧板卷：4190元/吨（+0.96%）
- 冷轧板卷：4660元/吨（+0.43%）
- 中板：4130元/吨（+1.23%）
- 线材：4100元/吨（+0.74%）

社会库存总量：1,616.04万吨，双周环比上升32.57%
主要钢材库存变化：
- 螺纹：860.79万吨（+38.58%）
- 热轧：238.25万吨（+20.27%）
- 冷轧：116.37万吨（+7.17%）
- 中板：125.87万吨（+27.70%）
- 线材：192.57万吨（+18.36%）

铁矿石：
- MyIpic综合指数：77.50（+1.31%）
- 普氏62%矿石指数：79.20美元/吨（+0.95美元/吨）
- 唐山66%铁精粉价格：700元/吨，与年前持平
焦炭：
- 唐山二级冶金焦价格：1,885.00元/吨，与节前持平
- 各地区焦炭价格：东北下跌6元/吨，华北上涨36元/吨，华东上涨57元/吨

全国钢厂盈利率：85.28%
主要钢材吨钢毛利：
- 螺纹钢：714.29元/吨
- 热轧：782.15元/吨
- 冷轧：483.86元/吨
- 中厚板：546.68元/吨
2017年业绩表现：
- 钢铁板块已有24家上市公司发布业绩预告，全部盈利
- 八一钢铁同比增长3036%，韶钢松山增长2365%，包钢股份增长2252%
- 业绩喜人，多数企业扭亏为盈