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文化传媒行业与利率债周报总结

核心内容概述

渤海证券研究所发布本周晨会报告，涵盖文化传媒行业专题评述及金融工程研究内容。报告指出，尽管当前市场行情有所低迷，但中线仍对文化传媒行业持“看好”态度。同时，金融工程研究部分分析了降准对债市的影响，认为利率债收益率存在下行空间。

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文化传媒行业专题评述

主要观点

• 行业整体表现：本周文化传媒行业整体下跌1.08%，跑输沪深300指数2.3个百分点，位列中信30个一级行业倒数第四位。
• 子行业表现：
  • 媒体：下跌0.4%
  • 广告营销：下跌1.25%
  • 文化娱乐：下跌0.43%
  • 互联网媒体：下跌4.49%
• 个股表现：
  • 领涨：每日互动、*ST众应、*ST长动
  • 领跌：视觉中国、中青宝、生意宝

投资建议

• 关注子行业：建议持续关注基本面改善明显的出版和广告行业。
• 元宇宙题材：元宇宙对游戏行业估值形成拉动，建议关注业绩增长稳定并持续受益的公司。
• 冬奥会受益公司：冬奥会即将召开，建议投资者关注相关受益企业。
• 推荐标的：分众传媒(002027)、蓝色光标（300058）、盛天网络（300494）、昆仑万维（300418）、中体产业（600158）

风险提示

• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化
• 行业需求不达预期
• 国企改革进展不达预期
• 黑天鹅事件持续影响

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金融工程研究：利率债周报

一级市场

• 利率债周发行量环比上升
• 净融资额环比上升
• 同业存单周发行量环比下降
• 净融资额环比上升

二级市场

• 各期限国债及国开债收益率全线上行
• 国债期货价格小幅下行
• 成交量小幅下行

资金利率

• 央行全口径净回笼4400亿元
• 资金利率多数下行，资金面边际宽松
• DR007报收2.05%，下行21.3bp
• R007报收2.16%，下行28.45bp

实体经济

• 高炉开工率小幅下行
• 商品房成交面积周环比上升
• 土地市场成交面积周环比下降

通货膨胀

• 农产品价格下行为主
• 工业原材料价格下行居多

全球国债

• 海外国债收益率多数下行
• 美国10Y国债收益率报1.35%

汇率、贵金属和原油

• 美元指数小幅上行
• 人民币兑美元汇率小幅升值
• 黄金价格小幅下行
• 原油期货价格小幅下行

本周观点

• 央行降准预期增强，对债市收益率形成下行压力
• 债市收益率预计将继续承压，存在下行空间

风险提示

• 疫情发展超预期
• 经济数据超预期
• 不确定性风险

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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分析师声明

• 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告
• 报告观点反映研究人员个人观点，不受第三方影响

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