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文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，包含两部分主要内容：金融工程研究与行业专题评述。分别针对利率债市场和文化传媒行业进行周度分析与投资建议，同时附有分析师声明与免责声明。

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金融工程研究：利率债周报

主要观点

• 资金面延续宽松：8月1日至5日，央行全口径净回笼资金60亿元，逆回购操作显示流动性相对充裕，资金面边际宽松。
• 短期资金利率下行：DR007、R001、R007等短期利率均有所下降，表明市场资金成本处于低位。
• 国债收益率普遍下行：各期限国债收益率均出现不同程度的下行，其中1年期国债收益率下行15.07bp，10年期国债收益率下行2.21bp。
• 美债收益率上行：10年期美国国债收益率上行16.00bp，周内最高触及2.83%，显示海外利率环境仍偏紧。
• 债市回调风险：由于收益率已降至历史较低分位，市场需警惕回调风险，但资金面宽松仍支持杠杆套息操作。
• 政策与市场影响：国内政策强调货币信贷平稳增长与防范风险，海外方面美联储官员多次强调加息立场，对债市形成压力。

风险提示

• 疫情发展超预期
• 经济数据超预期
• 政策不确定性
• 其他黑天鹅事件

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行业专题评述：文化传媒行业周报

行业表现

• 本周文化传媒行业整体表现中性，但部分低位个股表现活跃。
• 暑期档票房升温：《独行月球》等影片上映带动市场热度，建议关注后续票房表现。

投资要点

1. 行业动态与公司新闻

   • 奈飞拟推出广告投放业务，每千次浏览收费80美元。
   • 央视诉PPTV侵权获赔400万元。
   • 国内部分手游显示IP属地信息。

2. 上市公司重要公告

   • 横店影视拟联合第三方收购上海星轶100%股权。

3. 投资建议

   • 关注2022年半年报业绩预期优秀的低估值龙头公司。
   • 游戏行业龙头公司具备投资价值，因版号发放趋于平稳。
   • 中线关注元宇宙题材，受益于上海出台相关扶持政策。
   • 疫情趋稳背景下，建议关注影视娱乐子行业。

推荐标的

• 分众传媒（002027）
• 吉比特（603444）
• 三七互娱（002555）
• 完美世界（002624）
• 凤凰传媒（601928）

风险提示

• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化
• 行业需求不达预期
• 国企改革进展不达预期
• 黑天鹅事件持续影响

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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分析师声明

• 文档由分析师崔健发布，具备合法证券投资咨询执业资格。
• 报告观点为分析师个人观点，不受第三方影响，内容合法合规。

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免责声明

• 文档信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 本报告版权归属渤海证券股份有限公司，未经授权不得发布或修改。

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