20211026-渤海证券-研究所晨会_4页_349kb

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖文化传媒行业周报及金融工程研究内容。报告重点分析了近期市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，并对债市进行了详细解读，同时附有投资评级说明、分析师声明及免责声明。

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行业专题评述 - 文化传媒行业

主要观点

• 行情轮动：近期市场呈现明显的行情轮动特征，文化传媒行业整体表现中性。
• 业绩驱动：结合行业半年报分析，传媒行业基本面进入底部回升区间，2021年整体半年报业绩同比改善明显。
• 细分行业表现：出版和广告两个子行业基本面改善较为明显，建议重点关注。
• 个股表现：本周中青宝、汤姆猫和新文化领涨，龙版传媒、川网传媒和三人行领跌。
• 投资建议：继续看好传媒行业，推荐分众传媒(002027)、蓝色光标(300058)、盛天网络(300494)、中国电影（600977）、中体产业（600158）。

关键信息

• 行业动态：
  • 网易云音乐与摩登天空达成战略合作；
  • 国家网信办推进“清朗·互联网用户账号运营乱象专项整治行动”；
  • 快手与NBA达成战略合作。
• 风险提示：
  • 宏观经济低迷；
  • 行业重大政策变化；
  • 行业需求不达预期；
  • 国企改革进展不达预期；
  • 黑天鹅事件持续影响。

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金融工程研究 - 利率债周报

主要观点

• 资金面：上周央行净投放2600亿元，资金利率短端下行，中长端上行，资金面边际宽松。
• 债市表现：各期限国债及国开债收益率全线上行，国债期货价格小幅下降。
• 经济数据：2021年第三季度GDP同比增速回落至4.9%，工业增加值季调环比增速仅为0.05%，房地产投资增速继续下行。
• 政策影响：LPR连续18个月保持不变，MLF等量续作，未出现明显调整。
• 政府债发行：前三季度政府性基金预算收入增长，但支出下降；地方专项债发行进度达61%，预计11月底前完成。

关键信息

• 一级市场：利率债周发行量及净融资额环比上升；同业存单周发行量及净融资额环比上升。
• 二级市场：国债及国开债收益率全线上行；国债期货价格小幅下降。
• 资金利率：DR007报收1.98%，下行13.51bp；R007报收2.03%，下行11.21bp。
• 实体经济：高炉开工率小幅下行；商品房成交面积周环比下降，土地市场成交面积周环比上升。
• 通货膨胀：农产品价格上涨为主，工业原材料价格整体下行。
• 全球市场：海外国债收益率多数上行，美国10Y国债收益率报1.66%。
• 汇率与大宗商品：美元指数小幅下行，人民币兑美元升值；黄金、原油价格小幅上行。
• 风险提示：
  • 疫情发展超预期；
  • 经济数据超预期；
  • 不确定性风险。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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分析师声明

• 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告内容反映研究人员个人观点，不受第三方影响。
• 报告获取报酬与具体投资建议无关。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布、复制或修改。

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