20210128-太平洋-全志科技-300458.SZ-AIoT多点开花_汽车电子日臻完善_5页_964kb

全志科技（300458）总结

核心内容

全志科技是一家专注于IC设计的公司，近年来通过持续的研发投入，逐步完成了从传统消费电子向AIoT、汽车电子等新兴领域的平台化布局。公司产品涵盖SoC、PMIC、无线通信等，广泛应用于智能家居、智能穿戴、智能视觉等多个场景。随着5G技术的普及和汽车电子化趋势的加速，全志科技在这些新兴市场中占据有利位置，成为国内稀缺的车规级半导体供应商。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2020年预计实现归母净利润2.06亿元，同比增长约52.76%。预计2021-2022年净利润将持续增长，分别达到3.04亿元和4.47亿元。
• 平台化布局完善：公司从平板电脑处理器起家，已成功拓展至AIoT、汽车电子、VR等多领域，形成多品类、多应用、综合性解决方案的布局。
• 车规级芯片优势明显：全志科技自2014年起研发布局车规级芯片，并已通过AEC-Q100认证，产品覆盖娱乐系统、数字仪表、360环视系统、ADAS等多个汽车智能化领域。
• 行业前景广阔：AIoT产业在2020年预计达到5815亿元，同比增长52.7%；汽车电子化率从2015年的40%提升至2020年的50%，车规级芯片市场增速较快，CAGR达16.66%。
• 投资评级为买入：基于公司未来增长潜力及行业前景，首次覆盖全志科技，给予买入评级，目标价为47.5元。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：29.74元
• 总股本/流通股本：331/260百万股
• 总市值/流通市值：9,832/7,746百万元
• 12个月最高/最低价：47.00元/26.77元

盈利预测

财务指标

风险提示

1. 全球疫情蔓延超预期
2. 中美博弈的不确定性
3. 新产品开发不及预期
4. 客户拓展不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性与完整性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。
• 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、刊登。