20241025-国盛证券-鼎龙股份-300054.SZ-半导体显示材料多点开花_平台公司日臻完善_3页_766kb

鼎龙股份（300054SZ）在2024年三季报中表现强劲，前三季度实现营业收入2426亿元，同比增长30%；归母净利润376亿元，同比增长114%；扣非净利润343亿元，同比增长165%。第三季度单季度营收907亿元，同比增长27%，环比增长12%；归母净利润158亿元，同比增长97%，环比增长16%。

业务结构转型加速，半导体和显示材料成主要增长点。光电材料收入占比从2023年32%提升至2024年前三季度45%，CMP抛光垫营收95%增长至523亿元，Q3环比显著提升；抛光液、清洗液和显示材料分别同比增长190%和168%。通用耗材收入稳定增长，通过降本增效维持稳健运营。

公司市场竞争力增强，独占国内抛光垫国产领先地位，单月出货量创新高，计划产能扩建至2025年Q1的48万片硬垫，支持长期增长。影响因素包括政府补助减少、汇率波动及股权激励拖累净利润，但排除这些因素后，三季度归母净利环比增长更为显著。

分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为546亿元、727亿元、979亿元，对应PE分别为47倍、36倍、26倍。风险包括下游需求低于预期、行业竞争加剧及产能爬坡不及预期。总体上，公司在半导体和新型显示领域具有强劲增长潜力。