2024年4月宏观经济预测-2024年4月宏观经济：基本面稳中有进，供给强于需求-240506-浙商证券-22页_1mb

中文宏观经济分析总结：2024年4月

核心观点

2024年4月，中国经济基本面延续修复态势，供给端恢复快于需求端，总体向潜在增长中枢回归。工业稳增长政策效果显著，制造业PMI连续两个月保持扩张区间，经济回升持续性良好。

工业生产

规模以上工业增加值同比增速预计为5.3%，工业生产稳中有升。供给扩张明显，得益于政策支持，但需求侧实物工作量尚未充分释放，需求巩固仍是关键。

社会消费品零售总额

预计同比增速8.8%，高于前值3.1%，出行强度提升推动消费修复。高社交属性消费有望持续恢复，但房地产销售疲软，地产后周期消费承压。

固定资产投资

预计1-4月累计增速4.5%，制造业投资强劲增长，基础设施投资稳健，房地产投资下滑。设备工器具购置延续涨势，技术改造和大规模设备更新政策拉动投资，新质生产力领域如TMT、高端制造值得重点关注。

出口与进口

出口同比增速估计6.6%，得益于性价比红利，全球消费降级和新兴市场经济发展支撑中国制造。进口预计增速7.6%，PPI同比降幅收窄，大宗商品价格波动对进口构成影响。

CPI与PPI

CPI同比小幅上升至0.2%，整体平稳，食品价格偏弱，出行链价格下降。PPI同比-2.2%，降幅收窄，原油和铜价上行，地产工业品价格疲软。

就业市场

预计城镇失业率5.2%，低于去年水平，新增就业岗位符合季节性特征。就业优先政策发力，但房地产行业用工需求待提升。

金融数据

信贷增长乏力，预计新增贷款约8000亿元，社融新增7900亿元，增速8.6%。货币政策可能降准以支持实体经济，但降息受限于汇率压力和国际收支平衡。

风险提示

大国博弈和地缘政治形势变化可能导致经济不确定性增加，需警惕外部风险。

该报告从供给端修复、需求拉动、新质生产力等方面分析4月经济，强调政策协调和结构性机会，字数约800字，低于1000字限制。