20240506-浙商证券-2024年4月宏观经济预测_2024年4月宏观经济_基本面稳中有进_供给强于需求_22页_1mb

2024年4月宏观经济延续修复态势，供给端恢复较快，但需求仍有待加强。工业生产稳中有进，得益于稳增长政策效果，4月规模以上工业增加值增速预计为5.3%，制造业PMI连续两个月保持扩张。消费方面，社会消费品零售总额同比增8.8%，出行强度提升支撑高社交属性消费，但房地产疲软拖累后周期消费。投资保持韧性，固定资产投资增速维持4.5%，制造业和基建投资强劲，地产投资降幅加大。出口受益于“性价比红利”，预计同比增6.6%，受消费降级、新兴市场扩张和科技周期推动。通胀平稳，CPI同比微涨0.2%，PPI降幅收窄至-2.2%。就业数据略好于预期，但依赖政策支持。金融数据承压，信贷和社融新增不及前值，货币政策可能通过降准和LPR下调支持实体经济。下半年需关注新质生产力领域的增长机会，同时防范大国博弈和地缘政治风险。整体经济向潜在增长回归，但复苏持续性需政策进一步推动。